比特币冲击8万美元关口未果，市场对获利了结带来的卖压正变得更加敏感。

据区块链媒体Cointelegraph当地时间26日报道，尽管比特币近期延续反弹，但市场尚未完全消化随着更多持仓进入盈利区间而释放出的卖盘压力。

眼下的核心变量，在于盈利筹码的抛售规模与新增需求的承接能力能否保持平衡。CryptoQuant数据显示，长期持有者持有的比特币已开始重新在链上转移。以本月22日为基准，衡量已实现盈亏情况的SOPR一度升至1.48，显示更多处于盈利状态的筹码开始流动。

从结构上看，长期持有者一度比短期持有者表现出更强的获利了结意愿。比特币在7.95万美元附近震荡期间，短期持有者与长期持有者SOPR之比升至1.4，创7月25日以来新高。CryptoQuant表示，这意味着长期持有者在相对更高的盈利水平上兑现了收益。

不过，随后该比值回落至0.93。虽然目前尚难断言长期持有者的大规模获利了结是否会进一步扩大，但来自盈利盘的潜在抛压仍未消退。

CryptoQuant还指出，随着多数持币群体进入盈利区间，市场整体承受的抛压也在上升。在各类持有者普遍浮盈的情况下，比特币若要进一步走高，仍需持续买盘提供支撑。市场真正需要关注的，并非比特币能否短暂突破8万美元，而是新增需求能否有效吸收盈利筹码的卖盘。

目前，市场普遍将比特币现货ETF资金流入视为新增买盘的重要来源。不过，反映Coinbase与Binance价差、并用于衡量美国投资者需求强弱的Coinbase溢价显示，美国买盘尚未明显恢复。

在比特币突破7.85万美元时，Coinbase溢价曾一度在小时线上转为正值，但整体仍处于负值区间。该指标在2026年大部分时间维持负值，26日报于-0.015，较8月初的-0.094有所改善，但仍不足以说明美国需求已经明确回暖。

CryptoQuant认为，Coinbase溢价能否突破零轴并稳定在正值区间，将成为下一阶段的重要观察信号。若比特币延续回升、同时该指标转正，市场才有望从单纯缓解卖压，进一步过渡到现货需求实质性回升阶段。

整体来看，比特币短期走势更可能取决于供需关系，而非价格点位本身。在包括长期持有者在内的盈利筹码持续流出的背景下，美国现货需求以及现货ETF资金对卖盘的承接能力，将成为比特币能否站稳8万美元的关键变量。