比特币挖矿公司Riot Platforms已与Anthropic签署一份为期20年的长期协议，合同总规模约91亿美元（约合12.9万亿韩元）。

据多家海外媒体11日（当地时间）报道，Anthropic将依据该协议租用Riot位于美国得州Rockdale园区的191兆瓦电力容量。在AI算力需求持续攀升、电网接入资源日趋紧张的背景下，此举被市场解读为提前锁定稀缺电力资源。此前，Riot在新闻稿中仅将交易对手描述为“领先的前沿AI企业”，而彭博社随后指出，该客户为Anthropic，合同金额约91亿美元。

市场普遍认为，这笔交易将成为Riot业务结构调整的重要节点，标志着其正从单一比特币挖矿业务转向AI基础设施租赁。按基础合同期计算，相关收入预计约为91亿美元（约合12.9万亿韩元）；若两次各5年的续约选项全部行权，总收入或增至约161亿美元（约合22.8万亿韩元）。

受消息刺激，Riot股价盘中一度上涨逾20%，随后回吐大部分涨幅。市场一方面将拿下大型AI客户视为利好，另一方面也在评估这笔收入的实际兑现节奏，以及公司业务转型的推进速度。根据Yahoo Finance数据，Riot股价年初至今累计上涨超过53%。目前，Riot市值约为73.3亿美元（约合10.4万亿韩元），是全球第四大比特币挖矿企业。

除本次交易外，Riot此前也曾与AMD签署协议。Compass Point分析师Michael Donovan在11日发布的报告中表示，Riot的Rockdale基地目前已形成“双租户”格局，已签约数据中心相关收入合计达到98亿美元。该报告认为，Riot的定位正从单一矿企，转向更接近于为数据中心提供电力和设施的运营方。

与此同时，资本市场对矿企的估值逻辑也在发生变化。过去，这类股票更多被视为押注比特币价格的杠杆工具；但在AI需求激增、加密资产价格长期低迷的背景下，投资者开始更看重电力容量、数据中心资产和能源合约，而不再只聚焦挖矿产量本身。上市矿企也因此从“数字资产生产商”逐步被重新定价为“数字基础设施资产持有者”。

这一转向在2022年加密资产价格大跌后明显加快。彼时，比特币价格一度跌破挖矿成本，中小矿企尤其难以承受持续亏损压力。考虑到电费、设备投入和运营开支，再叠加挖矿竞争加剧以及比特币每四年一次的减半周期导致奖励下降，矿企盈利空间持续承压，寻找新的收入来源也变得更加迫切。

有分析指出，若矿企转型为AI基础设施提供方，投资者无需押注最终将由哪一种AI模型或应用胜出，仍有机会分享AI需求扩张带来的红利。原因在于，无论赢家是谁，AI企业共同依赖的底层资源都是电力、算力容量和实体设施。

目前，Cipher Mining、Hut 8和TeraWulf通常被归类为“混合型”矿企；相比之下，Riot过去与MARA Holdings、Cleanspark一道，更多被视为偏“纯挖矿”公司。此次签约也被视为Riot加入转型浪潮的信号。Bitdeer、Core Scientific、Iris等公司同样在向AI和高性能计算（HPC）业务扩张。

Anthropic上月6日还曾与TeraWulf签署一份为期20年、规模达190亿美元（约合26.9万亿韩元）的数据中心租赁协议。Bernstein在上月23日发布的报告中指出，AI公司与比特币矿企合作，有助于缓解AI数据中心面临的电力短缺问题。

后续市场关注的重点，仍是电力资源的争夺。Michael Donovan表示，得州电网运营机构ERCOT正对新增电力项目实施更严格审查，这“可能放缓排队中的投机性项目推进速度，但短期内不会削弱租户对大规模电力资源的需求”。他认为，已获批电力容量的稀缺性，反而将进一步抬升其战略价值。基于这一判断，Compass Point维持对Riot的“买入”评级，并将目标价维持在29美元。