美国参议院暂缓推进加密货币市场结构法案CLARITY Act后，预测市场迅速下调了该法案年内完成立法的预期。

据区块链媒体The Defiant，8月5日（以下均为当地时间）报道，由于参议院共和党领袖John Thune未在4日就启动法案审议程序提交终结辩论动议，相关预测合约价格随即回落。

市场反应最先体现在短期限合约上。Kalshi平台“CLARITY Act是否会在2027年1月1日前生效”合约价格从30美分跌至22美分；Polymarket上相同条件的合约价格也回落至15.5美分。后者较前一日下跌8.5美分，较一周前下跌12美分，较一个月前下跌32.5美分。该合约累计成交额为476万美元，近24小时成交额为89.678万美元。

不过，从更长期限的定价来看，市场更倾向于认为法案通过时点推迟，而非立法前景彻底逆转。Kalshi上“2026年9月1日前通过”合约价格从4美分降至2美分，“2027年7月前通过”合约价格从49美分降至43美分；与此同时，“2027年10月前通过”合约价格从55美分升至58美分，“2028年1月前通过”合约价格则从64美分升至65美分。整体定价反映出，市场对年内立法的押注明显降温，预期通过窗口已后移至2027年下半年以后。

该组合约按不同截止日期分别定价。以“2027年1月前”合约22美分与“2028年1月前”合约65美分之间的价差推算，市场隐含的2027年全年立法概率约为43%，约为今年剩余时间内立法概率22%的两倍。

John Thune当天对记者表示，在就大学体育事务及Todd Blanche提名案优先提交终结辩论动议后，他仍希望继续推动CLARITY Act的程序性表决。Punchbowl News援引他的话称，目前“只是调整顺序”，仍有希望处理相关事项，未来几天将视关注度再作观察。

对于程序延后的原因，外界普遍聚焦于参议院内部票数测算以及两党共识不足。Eleanor Terrett指出，4日未提交终结辩论动议，可能与持续决议案带来的程序性掣肘有关；此外，未能争取到足够票数，以及关键争议尚未解决，也可能是原因之一。她认为，5日终结辩论动议转向大学体育法案，或释放出围绕CLARITY Act的跨党派共识尚未形成的信号。按照参议院惯例，提交终结辩论动议后，通常需等待30小时左右才会进入表决程序。

由于结算条件严格，市场对程序性变化格外敏感。Kalshi已将“2026年8月1日前通过”的合约于8月1日按“否”结算。根据该系列合约规则，只有经国会通过并由总统签署成法的法案，才符合结算条件；行政命令、监管指引、机构规则、仅涉及稳定币的单独法案，以及仅在国会单一院通过的法案，均不计入结算范围。

CLARITY Act此前已获众议院通过，并推进至参议院全体审议阶段。不过，若要突破冗长辩论程序障碍，仍需至少争取7张民主党支持票。在这一背景下，此次终结辩论动议延后，更被市场解读为参议院排期协调和拉票难度再度显现，而非法案已被直接搁置。接下来，市场关注点将集中在John Thune是否会重新排定程序性表决时间，以及能否争取到民主党协作。