Tesla上海工厂6月产量创下历史新高，但中国市场需求未见同步回暖，其在华业务前景再度引发关注。

据Ars Technica 4日报道（以下均为当地时间），Tesla 6月在中国生产93579辆汽车，同比增加38%。不过，产量增长并未转化为中国市场需求扩张。

乘联会（CPCA）数据显示，Tesla在华季度销量已连续一年下滑。报道称，随着消费者对Model 3的新鲜感减弱，相关销量放缓更加明显。在产量提升、国内市场承接能力转弱的背景下，上海工厂作为出口基地的角色进一步强化。

从单月数据看，Tesla 6月在中国生产的电动车中，接近40%用于出口。若按二季度整体计算，上海工厂生产的车辆中，略多于一半销往欧洲、加拿大及其他亚洲市场。二季度出口量为128394辆，高于国产Tesla国内销量126157辆。

就盈利能力而言，上海工厂仍是Tesla的重要支柱。与德国和美国相比，上海工厂具备用工成本更低、零部件采购成本更低等优势，同时还受益于中国政府的出口退税政策。因此，在公司盈利承压阶段，上海工厂被视为Tesla最具价值的资产之一，其战略地位也进一步上升。

不过，Tesla内部已出现将中国业务与其他地区业务分开处理的讨论。《华尔街日报》上周报道称，部分高管已被安排推进中国业务与非中国业务分离的相关工作；但Tesla否认正在为此做准备。尽管公司公开撇清关系，业务重组的可能性仍受到市场关注。

美国监管环境的变化也已对供应链调整产生影响。根据美国新规，自2027款车型起，将禁止使用与中国相关的网联汽车软件；涉及中国相关硬件的禁令则将从2030款车型开始实施。受此影响，Tesla目前已不再向美国市场进口中国生产的车辆，并正与北美供应商共同管控零部件采购，以避免产品中含有受限的中国来源内容。

不过，潜在的“中国业务切割”并不只是贸易监管问题。更直接的背景之一，是市场对Tesla与SpaceX整合可能性的讨论。报道称，SpaceX已开始将部分剩余Cybertruck投入运营，但更大的目的被认为与提升投资者参与度有关。Elon Musk此前曾要求放宽SpaceX纳入S&P 500的规则，包括连续4个季度盈利等条件，但未获接受。

Tesla已于2020年底被纳入S&P 500。在这一结构下，若SpaceX与Tesla合并，S&P 500试图将SpaceX与被动资金隔离的努力可能落空。报道还提到，今年以来Tesla与SpaceX股价分别下跌约25%；其中，SpaceX相关表现以其6月IPO后的走势为基准。

问题在于，如果出现上述合并情形，恐怕难以绕开美国政府的安全审查。SpaceX与美国政府签有规模达数百亿美元的军事合同，而Tesla则在中国运营着大规模生产基地。对Tesla而言，为了维持更高盈利并销售更多汽车，很难轻易放弃上海工厂；但随着Elon Musk反复强调，不应再仅将Tesla视为一家汽车公司，上海工厂的战略价值与集团层面的重组设想，未来仍存在相互掣肘的风险。