随着美国加密市场结构法案“Clarity法案”在参议院的推进受阻，摩根大通认为，加密市场面临的不确定性正在上升。该行指出，若立法进程继续拖延，机构资金入场节奏以及区块链金融基础设施建设都可能受到影响。

据区块链媒体Coinpost当地时间7月31日报道，摩根大通分析团队在最新报告中表示，“Clarity法案”年内在参议院过关的可能性正在下降，这一变化可能对加密市场情绪形成压制。

预测市场给出的通过预期也在明显回落。Kalshi将该法案年内通过概率下调至37%，Polymarket则降至26%，均为今年以来最低水平。

摩根大通分析称，参议院在夏季休会前将其他法案列为优先事项，而两党在多项核心议题上仍存在明显分歧，包括伦理条款、监管权责划分、稳定币是否允许支付利息、去中心化金融（DeFi）以及反洗钱（AML）要求等。

“Clarity法案”是一项加密市场结构法案，核心内容是明确美国商品期货交易委员会（CFTC）与美国证券交易委员会（SEC）在加密资产监管中的权责边界，即由CFTC负责数字商品监管，由SEC负责数字证券监管。

该法案已于去年7月在众议院获得通过，但围绕稳定币付息、政界人士加密资产相关披露义务等争议持续发酵，导致其在参议院的推进进度放缓。

摩根大通预计，若法案最终通过，将有助于完善面向机构投资者的市场基础设施，并在较大程度上缓解DeFi平台和稳定币发行方面临的监管不确定性。与此同时，部分交易有望从离岸市场回流至美国监管框架内，推动美国境内交易量和流动性上升，并带动券商、交易所、做市商、托管机构以及银行系平台更积极参与市场。

不过，摩根大通同时指出，现行法案文本并非所有条款都对市场参与者友好，部分内容甚至可能限制机构投资者的参与空间。

该行特别提到两项风险：其一，DeFi平台可能在缺乏SEC或CFTC直接监管的情况下，交易代币化证券和代币化衍生品；其二，一些加密企业从事与银行或券商相似的业务，却未充分承担相应的反洗钱义务。

摩根大通还表示，若立法长期延后，区块链金融服务的发展路径本身也可能被改写。届时代币化资产和区块链金融服务或将更多被纳入传统金融基础设施体系，而不是更多依托公有链生态发展。

在行业层面，推动立法的呼声仍在持续。加密行业组织Crypto Council for Innovation在近期报告中称，若市场结构立法继续延后，美国可能将数字资产监管和技术创新的主导权拱手让给其他国家，并对美元的储备货币地位带来长期负面影响。

目前，参议院相关谈判仍处于最后协调阶段。共和党参议员Tom Tillis与民主党参议员Ruben Gallego已于7月30日向白宫提交一份与伦理条款相关的新折中方案。

民主党方面则将Donald Trump就职前发行的模因币，以及与总统家族有关的World Liberty Financial，列为潜在利益冲突案例，并要求制定更严格的伦理标准。

按计划，参议院将于8月7日开始夏季休会。但共和党参议院多数党领袖John Thune仍坚持优先处理其他法案，这也意味着“Clarity法案”的审议更可能推迟至9月会期之后。