美国证券交易委员会（SEC）正就一项与加密资产募资和销售相关的规则项目进行评估。

区块链媒体CoinPost 7月29日报道称，若参议院审议中的数字资产市场结构法案《Clarity法案》迟迟难有进展，上述规则可能被视为行政层面的替代选项。

这一议题近期再度引发市场讨论，起因是投资者David Neige在X（原Twitter）上的一则发文。David Neige称，SEC与美国商品期货交易委员会（CFTC）正借助联合项目“Project Crypto”，尝试通过规则制定而非国会立法的方式，推进部分加密资产市场结构安排。其依据是美国政府统一监管议程（Unified Agenda）上的一项规则制定条目，编号为RIN 3235-AN38。

根据该条目，SEC公司融资部正在评估是否向委员会提交与加密资产募资和销售有关的规则建议。项目内容可能涵盖特定豁免条款及安全港安排。SEC表示，此举旨在进一步明确加密资产市场的监管框架，并为市场提供更高的确定性。

在美国政府统一监管议程中，该事项被归类为“经济上重要”的规则，同时也被列为“主要规则”。目前项目状态处于“拟议规则阶段”。时间表显示，规则制定通知（NPRM）原定于2026年7月发布，但截至7月29日，正式提案仍未公开。

市场之所以高度关注这一进展，主要在于立法层面的不确定性仍然存在。《Clarity法案》已于2025年7月在美国众议院以294票赞成、134票反对通过，但其在参议院的表决前景仍不明朗。若要在参议院推进结束辩论程序，除共和党议员外，仍需获得相当数量民主党议员支持。8月休会前，也被视为参议院推动该法案的最后关键审议窗口。

与此同时，SEC与CFTC仍在推进与立法并行的监管协作。两家机构于2026年1月宣布将“Project Crypto”作为联合项目推进，并于3月发布联合解释文件，提出将加密资产划分为五个类别的分类体系。David Neige提到的募资与销售规则评估，也被市场视为这一监管工作的延伸。

不过，市场也在讨论行政路径的局限性。与国会立法相比，规则制定或解释性文件更容易受到政权更迭影响，存在被调整甚至推翻的可能。其优势在于能够更快为市场提供操作标准，但在持续性和稳定性方面，通常仍弱于正式立法。

后续焦点主要集中在两个方面：一是SEC是否会正式公布NPRM，并进一步明确豁免条款和安全港安排的适用范围；二是参议院是否会推动《Clarity法案》过关，从法律层面建立统一监管框架。美国加密资产监管究竟会率先通过立法路径还是行政路径落地，仍是市场关注的焦点。