美国参议院围绕数字资产市场结构立法《Clarity法案》的谈判目前受阻，争议焦点集中在美国总统Donald Trump相关加密业务是否构成利益冲突。

据区块链媒体CryptoSlate 7月29日（当地时间）报道，在参院协商过程中，民主党将伦理约束条款列为支持法案的核心前提，要求进一步限制包括总统、副总统在内的高级官员借数字资产业务获利。

此次分歧的关键在于，共和党于7月22日公布的法案草案虽已纳入相关伦理限制内容，但在民主党看来约束力度仍然不足。民主党谈判团队主张进一步收紧伦理与利益冲突防范条款。参议员Elizabeth Warren指出，草案在投资豁免、关联公司架构以及由司法部专门执法等安排上仍存在漏洞。民主党认为，按照现有表述，仍不足以有效阻止Trump或其关联企业继续从相关业务中获利。

《Clarity法案》被视为加密行业多年推动的市场结构立法。众议院已于2025年7月以294票赞成、134票反对通过该法案，参议院银行委员会也在2026年5月推动法案取得进展。但若要在最终表决中争取到足够的民主党票数，参院仍需就伦理条款等最后几项核心争议达成一致。

Trump上任后，迅速将其亲加密立场转化为一系列政策安排。Trump曾在2024年“Bitcoin 2024”活动上承诺，更换时任美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler，任命支持加密行业的监管人士，反对央行数字货币（CBDC），支持美国本土比特币挖矿，并建立由政府持有的比特币储备。此后，白宫于2025年1月要求各机构重新审视加密监管，并确保相关主体获得银行服务；两个月后，又以政府没收所得的比特币为基础，建立战略性比特币储备制度。

不过，正是在上述政策持续推进的同时，Trump家族支持的World Liberty Financial（WLFI）早在大选前就已启动。随着Trump一方面承诺重塑加密监管框架，另一方面其相关业务又进入同一产业领域，外界对利益冲突的担忧持续升温。Cardano创始人Charles Hoskinson表示，“这一DeFi业务可能成为行业负担”，反而会令Trump推动加密立法变得更加困难。

除伦理条款外，参院谈判在稳定币激励机制、州政府执法权限、SEC资金来源例外、反洗钱（AML）规则以及投资者保护等议题上也仍存分歧。在此背景下，民主党要求，在正式表态支持法案前，必须先就限制总统、副总统等高级官员发行或支持数字资产的具体表述达成一致。

市场方面，对法案通过前景的预期也在下调。Galaxy对法案在2026年通过概率的预测，已从5月的75%降至6月的60%；随着参院日程进一步收紧，目前基本按约50%进行评估。与此同时，欧盟已实施加密资产市场监管框架MiCA，加密资产服务提供商的过渡期也已于2026年7月1日结束。对美国而言，能否在行政层面的宽松措施之外，进一步建立以法律为基础的监管确定性，正是《Clarity法案》的关键意义之一。

参院协商的最终结果，可能将把法案推进带向截然不同的方向。如果最终形成具备可执行性的伦理约束条款，并就稳定币激励机制达成折中方案，Trump就有望将此前行政层面的推动进一步转化为更稳定的立法成果。反之，若因伦理条款、稳定币争议或参院议程问题导致最终表决继续延后，那么2024年有关“行业与特定政治人物走得过近，可能使跨党派立法更加困难”的警告，或将再次被放大。