Alphabet上调2026年资本开支预期后，股价大幅回落，也让即将公布财报的Amazon、Microsoft和Meta成为市场观察的焦点。CNBC 28日（当地时间）报道称，市场此前普遍将AI基础设施投资视为增长信号，但近期开始更加关注在回报前景尚不明朗的情况下，持续高投入对现金流和财务状况带来的压力。

此前，Google母公司Alphabet在发布第二季度业绩时，将2026年资本开支预期上限上调至2050亿美元。公司正加快数据中心扩建，以满足AI相关需求。受此影响，Alphabet股价于24日下跌7%，Amazon、Meta和Microsoft股价也随之走弱。

目前，市场关注的焦点已转向其他大型科技公司是否会进一步上调资本开支。Microsoft和Meta将于30日盘后公布业绩，Amazon则将在31日发布财报。Evercore ISI分析师Mark Mahaney表示，Alphabet扩大资本开支后，Amazon和Microsoft作出类似决定的可能性也在上升。

Microsoft今年4月给出的年度资本开支及融资租赁支出预期为1900亿美元。其中250亿美元与AI芯片需求带动内存供应趋紧、零部件价格上涨等因素有关。

在Alphabet公布业绩后，市场对Amazon资本开支的最新一致预期上调约20亿美元，至2074亿美元。Amazon今年2月给出的2026年资本开支预期为2000亿美元，并在4月维持这一水平不变。市场认为，AI投入、自研芯片、仍处早期阶段的卫星互联网业务，以及内存价格上涨等因素，均可能推动其进一步上调资本开支。

与此同时，财务压力也在升温。Amazon长期债务从去年12月31日到今年3月31日增长81%，增至1190亿美元。Alphabet长期债务在2026年上半年增长111%，达到980亿美元，第二季度现金流也转为负值。Amazon自由现金流在第一季度转负，从全年维度看也预计将维持负值。

不过，从业务需求来看，市场尚未看到明显走弱迹象。Google Cloud第二季度增速达到82%，创至少2020年以来最快水平。AWS第一季度营收增速为28%，第二季度预期约为32%。Microsoft Azure及其他云服务第一季度增速为40%，第二季度预期为39%。Meta今年4月表示，预计今年资本开支为1389亿美元，最高或升至1450亿美元，同时也在评估对外销售算力的可能性。