韩国股市与美国科技股之间的联动正在明显增强。随着AI投资持续扩张，美国科技巨头与Samsung Electronics、SK hynix的盈利预期日趋一致，KOSPI与Nasdaq 100的相关性也升至2021年以来最高水平。

据CNBC 28日 报道，KOSPI与Nasdaq 100的60日相关性近期升至约0.50。

这一变化背后，一个重要原因是Samsung Electronics与SK hynix在KOSPI中的权重持续上升。两家公司合计权重已超过指数的一半，同时又处于向美国大型科技公司数据中心供应内存芯片的核心环节。Futurum Group分析师Rolf Bulk表示，KOSPI实际上正越来越接近一只“半导体指数”，这也推高了其与Nasdaq 100的相关性。

与此同时，AI服务器带动的DRAM需求结构变化也在进一步强化这一趋势。Rolf Bulk指出，去年全球DRAM需求中，数据中心占比约为40%；今年这一比例已超过50%，且仍有继续上升的可能。支撑美国半导体股和科技巨头业绩的超大规模云厂商资本开支，也正以相似方式影响Samsung Electronics与SK hynix的业绩预期。

在这一背景下，亚洲投资者越来越倾向于在华尔街开盘前，通过韩国股市观察全球AI交易情绪。Fibonacci Asset Management创始人Jung-in Yoon表示，与全球AI需求相关的隔夜消息，往往最先反映在Samsung Electronics与SK hynix股价上，从而形成流动性较强的市场信号。其中，SK hynix由于在HBM领域敞口更高，已成为观察AI供应链关键部件需求的重要风向标。

近期市场走势也反映出这种联动。7月13日，KOSPI跌逾8%，其中SK hynix大跌15%，对指数拖累尤为明显；同日，Nasdaq 100收跌1.88%。个股方面，Micron Technology下跌4%，SanDisk下跌12%，Intel下跌6%。

不过，也有观点认为，韩美市场并不存在固定的单向领先关系。Ralliant Global Advisors研究主管Phillip Wool表示，推动两国科技股同向波动的核心因素，是围绕AI硬件交易的整体投资情绪。如果美国休市期间出现AI相关消息，Samsung Electronics与SK hynix可能成为判断华尔街重新开盘后表现的先行指标；反过来，美国交易时段的变化，也可能预示韩国市场下一交易日的走势。

除股价联动外，财报披露节奏也是重要观察变量。Samsung Electronics通常会比主要美国半导体公司提前约两周公布业绩，因此其业绩指引往往会更早释放每个季度AI需求变化的信号。

相关性上升的同时，投资风险也在加大。市场人士指出，同时配置美股和韩股原本所期待的地域分散效应正在减弱。Rolf Bulk警告称，韩国市场已越来越难以承担分散美国科技股风险的角色。若指数过半权重集中于同一景气主线，一旦超大规模云厂商资本开支放缓，韩国市场受到的冲击可能大于其他市场。他还补充称，受杠杆ETF资金流影响，韩国内存半导体股的波动性甚至可能高于部分美国半导体股。

Phillip Wool也表示，当韩美两国科技股几乎受同一类重大风险因子驱动时，海外分散配置的初衷自然会被削弱。即便美国与韩国在地理上相距较远，两地市场之间的国际分散效应也可能随之下降。

不过，也有观点认为，这种同向波动未必会长期持续。KB Financial Group全球投资策略负责人表示，尽管目前Micron、Samsung Electronics与SK hynix都受益于DRAM价格上涨，但后续在资本开支、产品结构以及美国扶持本土半导体生产政策等方面的差异，仍可能导致股价走势出现分化。

此外，中国内存厂商的追赶也是一个重要变量。上述人士认为，中国厂商在技术上仍有差距，但进展速度快于投资者预期。报道称，ChangXin Memory Technologies（CXMT）27日在上海科创板上市，首日股价大涨466%。