韩国将于今年11月首次对外公布连续3年处于所属行业低位的低PBR公司名单。根据最新细则，KOSPI上市公司以行业内PBR排名后25%为认定标准，KOSDAQ上市公司则以行业后10%为标准。

韩国金融委员会与韩国交易所28日发布了低PBR公司公示制度的细化方案，对认定标准、测算方式、例外适用及后续安排作出明确说明。

根据方案，韩国交易所将分别以KOSPI和KOSDAQ上市公司为范围，按照全球行业分类标准（GICS）划分为11个行业，并每半年测算一次PBR。若公司连续6个半年度处于相应行业的低位区间，即KOSPI后25%或KOSDAQ后10%，将被列入公示对象。

PBR即市净率，是以公司市值除以净资产得出的指标。PBR越低，通常意味着市场给予公司的估值相对其账面净资产更低。

为避免企业因短期股价波动而暂时被排除在名单之外，方案还设置了补充认定规则。即使某一半年度PBR未落入标准区间，只要在包含公示时点在内的最近7个半年度中，有6个半年度符合低PBR标准，仍可被列入公示名单。

不过，针对今年11月的首次公示，方案同时规定，如测算基准日即10月22日的PBR高于认定标准，无论此前历史数据如何，均不纳入本次公示对象。

在PBR测算方法上，净资产将采用企业年报和半年报披露的数据；市值则以公示日前第7个交易日为基准日，并取包含该基准日在内此前20个交易日的平均市值。

韩国金融监管部门今年3月曾以“连续1年处于行业后20%”作为低PBR公示制度的示例口径。此次正式细则则考虑到行业景气周期以及企业价值提升效果显现需要一定时间，将适用期限延长至3年，并针对不同市场设置差异化标准。

对于KOSDAQ市场，方案指出，考虑到市场结构调整过程中企业PBR和行业排名波动可能较大，因此采用行业后10%的认定标准。金融监管部门也表示，待KOSDAQ市场趋于稳定后，将研究是否收紧相关标准。

若企业披露包含低PBR改善方案在内的企业价值提升计划，可适用例外条款，在1年内暂不列入公示名单。但对最近6年，即12个半年度内，持续低于市场和行业标准的企业，不适用该例外。

韩国交易所还计划建立查询系统，方便企业查看历次半年度PBR、行业排名以及是否属于公示对象。

按今年5月数据进行测算，若套用上述制度，预计公示对象规模约为KOSPI 80至130家公司、KOSDAQ 40至90家公司，合计约占全部上市公司的5%至10%。

低PBR公司名单将于每年5月和11月的首个交易日通过韩国交易所官网发布，券商HTS和MTS中的证券名称也将同步加注“低PBR”标签。

此外，韩国交易所还计划对被公示企业开展管理层面谈、说明会和咨询服务，并拟将相关内容纳入退市实质审查及机构投资者行使表决权指引（Stewardship Code）相关规则中，但具体适用标准尚未公布。

根据安排，韩国交易所将于下月5日至24日就规则及细则修订案进行预告，随后在9月提交证券期货委员会和金融委员会例会审议。首批低PBR公司名单预计将于11月2日正式公布。