美股市场近期出现明显的资金轮动迹象。此前流向AI基础设施股的部分资金，正转向加密货币概念股，带动相关个股普遍走高。

据CNBC报道，当地时间27日，BitMine Immersion Technologies因增持以太坊领涨，股价大涨11%；Coinbase Global、BitGo和Figure Technologies分别上涨4%至6%。

其中，BitMine Immersion Technologies表现最为突出。公司最新披露显示，其以太坊持仓增加近1万枚，按当前价格计算约为1940万美元。另一家以太坊财务策略公司SharpLink Gaming当日也上涨6%。

比特币财务策略公司Strategy则在连续五周增加现金储备后上涨7%，但本周未继续增持比特币。稳定币发行商Circle Internet Group宣布收购IBM一项专利组合，其中包含逾1000项全球区块链相关专利。受此消息带动，该股上涨2%，不过交易条款并未披露。

从市场背景看，当天油价大跌、美债收益率回落，同时包括存储芯片股在内的AI相关板块整体走弱，进一步强化了资金从AI基础设施股流向加密概念股的趋势。

Clear Street分析师Owen Lau表示，随着中国半导体企业竞争加剧，再融资压力引发市场担忧，AI基础设施股正在经历重新定价，部分资金因此转向加密货币等替代性主题。

不过，与AI主题关联度较高的比特币矿企股普遍下跌。Cipher Mining跌8%领跌，Hut 8和TeraWulf分别下跌6%和4%。纯矿企同样承压，Riot Platforms跌5%，Mara Holdings跌3%，CleanSpark跌4%；已大幅降低比特币挖矿业务占比的Core Scientific也下跌9%。

市场目前的关注点在于，矿企已不再只是单纯的“比特币生产商”，而是越来越被视为拥有电力容量、数据中心资产和能源合同的数字基础设施企业。因此，Mara Holdings、Riot Platforms等纯矿企在主题交易、板块ETF和量化策略中，往往会与AI相关公司呈现更强的同向波动。

Compass Point高级研究分析师Michael Donovan认为，当天这轮回调在一定程度上反映出市场对资本开支压力的担忧。投资者担心，“挖矿+AI”类公司为维持项目储备，后续可能需要以更高成本继续融资。

他还提到，Nvidia就俄亥俄州一处新的AI数据中心租赁计划，与OpenAI讨论提供财务支持的可能性，这表明支撑AI投资扩张的“信用”因素正在上升。

Michael Donovan进一步表示，部分投资者正开始质疑，这类项目的信用需求是否已接近上限，以及在缺乏大规模股权稀释、高息债务融资，或客户与战略伙伴进一步支持的情况下，开发商是否仍有能力为项目储备提供资金。他认为，这可能在短期内压制“挖矿+AI”板块整体表现，但AI算力基础设施本身仍具吸引力，且结构性供给依然偏紧。

相比相关股票的大幅波动，加密货币价格本身表现相对平稳。比特币基本维持在6.5万美元下方窄幅波动，以太坊则在1900美元附近上涨逾1%。当前市场焦点并不在于币价是否大涨，而更多在于从AI基础设施股撤出的资金，正在如何重新配置至加密概念股。