韩国股市近期大幅震荡，个人投资者资金正再次转向美股市场。

7月24日，KOSPI较前一交易日下跌406.27点，跌幅5.72%，收于2690.62点，盘中一度下探至2650.41点。当日，KOSPI和KOSDAQ双双触发卖出Sidecar机制。尤其是在最近5个交易日里，两大市场中至少有一个市场每天触发Sidecar机制，波动明显加剧。

从时间线看，7月20日两市触发卖出Sidecar机制后，21日和22日KOSPI连续触发买入Sidecar机制，23日则由KOSDAQ触发买入Sidecar机制，24日两市再次同时触发卖出Sidecar机制。

统计显示，今年以来KOSPI共触发Sidecar机制4次，KOSDAQ触发3次。若剔除自7月10日以来的周末及制宪节休市因素，几乎可视为连续10个交易日出现Sidecar机制。仅KOSPI来看，7月24日的卖出Sidecar机制已是累计第21次，若将买入情形一并计算，累计已达41次。

随着市场波动加大，个人投资者此前高涨的本土股票投资热度也在降温，尤其是杠杆交易出现明显收缩。

韩国金融投资协会数据显示，截至7月23日，信用交易融资余额为32.7492万亿韩元，较6月24日的38.6328万亿韩元减少5.8836万亿韩元，一个月内下降15.2%，并降至4月9日以来最低水平。

反映超短线“借钱炒股”情况的未结算资金余额也回落至9454亿韩元，为4月23日以来首次跌破1万亿韩元。相比之下，投资者预托金仍达104.2974万亿韩元，继续维持在100万亿韩元以上。

这意味着市场资金并未全面撤出，而更像是韩国股市中的杠杆交易正在降温，部分资金开始转向其他投资渠道。

个人投资者在半导体权重股上的交易动向也出现变化。6月23日至7月23日期间，个人投资者分别净买入SK hynix 21.989万亿韩元、Samsung Electronics 11.386万亿韩元。

但在7月20日至23日短短4天内，个人投资者已转为净卖出SK hynix 1.156万亿韩元、Samsung Electronics 1.315万亿韩元，两只个股合计净卖出2.471万亿韩元。

与此形成对比的是，韩国投资者买入美股的规模迅速扩大。韩国证券托管结算院证券信息门户Seibro数据显示，7月1日至21日，韩国投资者对美股的净买入额达到28.7876亿美元，约合4.2605万亿韩元。

这一规模约为6月净买入额6.3296亿美元的4.5倍。仅7月20日至21日两天，新增净买入额就达到9.3108亿美元。

从流向看，新增资金并未主要进入美国主要股指相关产品，而是明显集中于半导体杠杆产品。7月1日至21日，韩国投资者净买入规模最大的美股标的是Direxion Daily Semiconductor Bull 3X（SOXL），净买入额高达24.3099亿美元。

这相当于同期全部美股净买入额的84%左右。SOXL是一只追踪纽约证券交易所半导体指数单日收益率3倍表现的产品，管理人明确将“单日收益率3倍”设定为产品目标，而非长期累计收益。

若按6月24日至7月23日统计，SOXL净流入24.0808亿美元，SK hynix ADR净流入6.1367亿美元。此外，在美国上市、3倍跟踪韩国股市表现的ETF KORU也吸引了3.5081亿美元资金流入。

最近一周，即7月17日至23日，SOXL仍以7.2012亿美元位居韩国投资者净买入榜首，SK hynix ADR和3倍跟踪纳斯达克100指数单日收益率的TQQQ分别以1.3577亿美元和1.1708亿美元位列其后。

汇率变化也在一定程度上降低了美股投资门槛。7月24日，美元兑韩元汇率较前一交易日下跌0.2韩元，日内交易收于1466.6韩元。与月初一度升至1550韩元区间相比，当前汇率已回落至1450韩元附近，美元资产的买入成本随之下降。

在韩国金融监管部门研究加强国内杠杆产品最低预托金要求、强化投资者教育等措施之际，资金转向海外3倍杠杆ETF所带来的“气球效应”，也被视为后续市场的重要变量。

不过，也有观点认为，尽管资金正在从韩国股市流向美股，但投资偏好并未发生根本变化，仍然集中在半导体和杠杆产品上，市场波动风险难言明显下降。

一位券商人士表示，虽然信用余额已经回落，但资金正在流向海外杠杆产品，投资者对高风险资产的偏好并未显著减弱，“只是市场换了，半导体和杠杆产品的集中交易特征并没有改变”。