比特币托管公司Onramp近日发布报告称，当前这轮回调对长期投资者而言，或许正提供了新的布局机会。报告认为，与其借助仅跟踪价格的金融产品参与比特币，不如直接持有现货，以真正掌握资产控制权。

据《Bitcoin Magazine》当地时间本月20日报道，Onramp在最新发布的《Back to Basics》报告中指出，比特币较2025年末创下的历史高点已回落近半，与之相比，股票和黄金仍徘徊在历史高位附近。

Onramp表示，对于大多数资产而言，这样的价格背离往往会被视为风险信号；但比特币的情况并不完全相同。考虑到其供应总量固定，且市场采纳仍在持续推进，当前价位反而可能为长期投资者提供更有吸引力的配置区间。

报告将比特币的投资逻辑概括为三部分：一是比特币本身的基础价值，二是直接持有现货与“纸面比特币”之间的本质差异，三是当前市场环境是否适合长期分批布局。

在Onramp看来，比特币最核心的竞争力，在于其总量被永久限定为2100万枚。报告指出，法定货币会随着时间推移不断扩张供给，从而稀释持有者的购买力；相比之下，比特币拥有公开且可验证的发行上限。

报告还提到，以减半机制为核心的固定发行节奏，以及去中心化的网络运行架构，共同构成了比特币可信度的重要基础。Onramp强调，比特币的规则并非由某一家企业或矿业公司决定，而是依靠全球节点运营者的共识来维持。

对于价格波动，Onramp给出的判断更偏向长期视角。报告指出，比特币历史上曾多次出现超过50%的大幅回撤，但随后往往再度突破前高。与其试图判断市场底部，不如通过定投方式按固定周期持续买入，效果可能更为稳妥。

报告中表态最明确的部分，集中在对“纸面比特币”的区分上。Onramp指出，市场上相当一部分以比特币名义交易的产品，并不等同于投资者可直接支配的真实比特币，而是ETF份额、交易所账户余额或结构化产品等形式的间接敞口。此类产品虽然能够跟踪价格走势，但由于涉及托管机构、管理人及交易对手等多个中介环节，也会引入比特币本身并不存在的信用风险和运营风险。

相比之下，直接持有比特币现货，能够更完整地保留投资者对资产的控制权。Onramp称，只有掌握私钥，才算真正拥有比特币。这样一来，资产转移无需第三方批准，也能降低外部机构冻结或收回资产的风险。

对于自托管门槛较高的用户，Onramp也提出可采用多机构托管模式，将密钥分散配置在多家独立机构之间。其核心设计目标，是避免任何单一机构单独转移资产，从而降低因单点故障或个别机构事故导致整体资产受损的风险。

整体来看，这份报告更强调投资原则，而非价格预测。Onramp认为，与以往周期相比，本轮下跌的回撤幅度相对较浅，而历史经验显示，类似调整后市场往往会延续修复走势。与此同时，股票和黄金目前仍处于历史高位附近，比特币则处于相对折价区间，长期配置环境依然偏正面。

Onramp还披露，公司已完成1250万美元融资，以拓展平台业务，并推出可在同一账户中管理现金、比特币和黄金的服务。不过，该公司同时表示，这份报告的重点并非推广产品，而是提醒投资者重新审视资产托管方式与控制权问题。

Onramp强调，相比投资那些仅追踪价格的金融产品，更关键的问题在于，谁真正掌握了比特币的控制权。在市场走弱阶段，投资者更应回到比特币最基本的持有逻辑。