链上分析显示，比特币长期持有者持续近两年的分配周期，到2026年已基本告一段落。
据U.Today 7月15日报道，Galaxy Digital研究主管Alex Thorn表示，比特币长期持有者的大规模分配阶段已经结束，旧钱包重新活跃的比例也较去年下降逾一半。
Galaxy Research对2016年以来的数据跟踪发现，比特币在2017年、2021年以及2024年至2025年的大幅上涨阶段，都曾出现老币重新活跃的相似模式。通常情况下，持币1年至10年的地址会集中转出筹码，并由此释放卖压。
这一轮分配高峰出现在2025年末。其中，仅持币1至2年的地址，月度转移量就一度接近90万枚BTC。但进入2026年后，这一趋势迅速降温。随着长期“鲸鱼”钱包重新转入沉寂，高位获利了结带来的集中抛售也已大体完成。
Alex Thorn认为，这意味着来自长期持有者的阶段性卖压正在消退。过去两年的上涨过程中，市场已经消化了相当一部分获利了结筹码，当前正进入供需压力趋缓的阶段。
对于市场有关量子计算的担忧，Thorn并不认同其是大额持有者减持的主要原因。部分观点认为，一些大户因担心比特币在量子计算面前的安全性而选择减仓，但Thorn表示，尽管团队接触过不少鲸鱼持有者，却从未遇到有人将“量子计算”作为卖出理由。
Galaxy Digital判断，量子计算议题更可能影响新增资金流入，而不是推动存量持有者卖出。也就是说，大额持有者并非出于避险而抛售比特币，更多是部分外部投资者因技术层面的不确定性而延后入场。
随着长期持有者卖盘降温，市场关注点也正转向分配周期结束后的供需结构变化。在旧钱包转移减少、长期筹码出货频率下降的背景下，比特币市场的供给压力正在缓和，但量子计算相关担忧仍可能继续影响部分机构资金的入场节奏。
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Yeseul Kim
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