美国比特币现货ETF单日净流出超过4亿美元，近期刚出现的资金回暖几乎悉数回吐。在连续8周净流出后，资金面短暂回升，如今正迎来关键考验。

据区块链媒体CryptoSlate报道，当地时间13日，美国比特币现货ETF合计净流出4.247亿美元，令7月6日至13日累计资金流向重新转为净流出2.273亿美元。

这一流出规模已超过此前连续5个交易日的净流入总额。此前5个交易日，美国比特币现货ETF累计净流入1.974亿美元，一度终结连续8周资金外流，但13日单日流出金额已超过上述流入总额的两倍，显示这轮回暖未能延续。

从单只产品来看，资金流向分化明显。上周，BlackRock旗下IBIT净流入2.919亿美元，几乎贡献了行业全部净流入；同期，Fidelity旗下FBTC净流出9340万美元。

到了13日当日，资金外流进一步集中。FBTC净流出2.456亿美元，IBIT净流出1.855亿美元，成为当日整体净流出的主要来源。

不过，仍有部分ETF录得资金净流入。VanEck旗下HODL净流入610万美元，Grayscale低费率比特币基金净流入5340万美元；但Grayscale旗下GBTC同期净流出5310万美元，未能改变整体走弱态势。

有分析认为，这轮资金波动表明，ETF市场此前的反弹更像是个别产品带动的结果，而非整体投资情绪普遍改善。上周的净流入也主要集中在IBIT，资金并未扩散至更多管理人的产品。随着IBIT也转为净流出，市场对需求修复的预期再度降温。

截至14日，比特币价格在62611美元附近交投。但仅凭资金流向数据，仍难判断ETF投资者撤资的具体原因。无论流出资金主要来自机构投资者、投顾还是个人投资者，目前都没有进一步披露；净流出是否直接对应现货比特币卖盘，同样尚不明确。

市场结构变化也增加了解读难度。美国证券交易委员会（SEC）此前允许加密货币交易所交易产品采用实物申购赎回（in-kind creation and redemption）机制。这意味着ETF份额赎回并不一定完全以现金进行，也可能与实际比特币直接交换，因此不能仅凭净流出规模就断定现货市场抛压同步上升。

市场普遍预计，本周资金流向将成为关键分水岭。若要完全覆盖13日4.247亿美元的净流出，剩余交易日至少需要录得同等规模的净流入；若要回到上一周1.974亿美元的净流入水平，则累计净流入至少需要达到6.221亿美元。

业内人士认为，相较于资金总量，流入是否更加分散或许更值得关注。只有多家管理人的ETF都能相对均衡地获得资金，才可视为整体需求正在修复；若买盘继续集中于少数产品，或净流出趋势延续，则9周来首次转正的资金流入，或仍只能被视为短暂反弹。