比特币近期升至数周高位，但做市商Wintermute认为，这轮反弹更像是一次短线修复，而非新一轮结构性上涨的起点。
据区块链媒体Decrypt当地时间7日报道，比特币过去一周累计上涨约8%，重新站上6.35万美元；7日盘中一度突破6.45万美元，创下近两周新高。
Wintermute在最新市场报告中表示，本轮反弹主要受到宏观环境缓和、美联储立场偏鸽，以及市场对以太坊和机构采用前景情绪改善等因素带动。该公司认为，当前走势更接近“短期反弹”，未必需要用更宏大的长期叙事来解读。
从直接催化因素来看，比特币现货ETF资金面出现改善，被视为市场回暖的重要背景。上周，比特币现货ETF结束连续10个交易日的净流出，其中2日单日净流入超过2.22亿美元；7日又录得逾2.65亿美元净流入，显示资金情绪有所修复。
不过，Wintermute强调，仅凭上述信号，仍不足以判断行情已经反转。该公司指出，只有在ETF资金持续流入得到进一步确认后，市场才可将其视为真正反转的起点；否则，这波上涨更可能只是阶段性供需扰动，或由空头回补推动。
Wintermute还表示，在更广泛的资金流向尚未出现明确扭转之前，本轮上涨仍应被视为阶段性修复，而非结构性变化。
这一判断也与比特币当前所处的价格区间有关。尽管近期有所反弹，但比特币价格较历史高点仍有明显差距。这意味着短期内价格仍有继续上行的可能，但如果资金流入无法证明已经超出阶段性反弹范畴，市场对本轮行情的定性仍将保持谨慎。
因此，接下来市场的核心观察点仍是现货ETF净流入能否延续。在宏观环境和货币政策表态整体仍偏友好的背景下，机构资金是否能在未来数日持续保持稳定净流入，将成为判断这轮比特币反弹性质的关键变量。
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Yoonseo Lee
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