美国大型银行正要求放宽2008年国际金融危机后建立的资本监管框架。银行业认为，当前推进的“巴塞尔Ⅲ终局”相关资本规则将削弱美国国债市场流动性，并压缩金融市场的交易功能；监管部门则在金融稳定与市场效率之间权衡，评估调整空间。

据加密媒体Cryptopolitan当地时间18日报道，美国8家主要银行近日已向监管机构提交意见书，称新版巴塞尔资本规则可能使交易业务的资本要求由30%升至最高89%。

在银行业看来，争议最大的部分在于美国国债相关业务的风险权重安排。银行担心，现行方案将加重承担国债交易和做市功能的金融机构资本占用，进而削弱市场流动性。美国国债不仅是全球金融市场最重要的避险资产之一，也是关键抵押品。一旦交易功能受限，融资成本可能上升，市场波动也可能被进一步放大。

行业方面尤其提到2020年新冠疫情初期的美债市场震荡，以及2023年美国地区性银行危机。彼时，做市银行的中介功能走弱，导致国债市场流动性显著波动。

从监管层表态来看，相关机构也已意识到现行规则存在调整必要。美联储副主席Michelle Bowman正在研究补充杠杆率（SLR）和“巴塞尔Ⅲ终局”规则的修订方案。美联储主席Jerome Powell去年也曾公开表示，在银行大规模持有美国国债和准备金后，现行杠杆率规则的约束力度已超出最初预期。

Michelle Bowman认为，现行标准扭曲了资本配置，有必要修改制度安排，以便大型银行在包括券商子公司在内的整个集团层面更高效地使用资本。美联储、美国货币监理署（OCC）和联邦存款保险公司（FDIC）已于今年3月启动有关资本监管改革的联合征求意见，目前仍在收集业界反馈。

不过，华尔街近期提交的联名信显示，其希望争取的放宽幅度，高于监管机构目前考虑的水平。

市场当前关注的一个核心问题是，若监管最终放松，美国银行业的信贷投放能力究竟会提升多少。Morgan Stanley分析称，若相关调整全部落地，美国银行业最多或可释放1万亿美元资本空间。这部分资金既可能投向面向企业和家庭的新增贷款，也可能用于股票回购、提高分红，或成为并购（M&A）资金来源。

这场讨论并不局限于美国。欧盟委员会和英国央行（BOE）已将美国的监管改革讨论纳入考量，并推迟了巴塞尔Ⅲ的落地时间表。欧洲央行（ECB）也在研究，如何在维持资本水平的同时简化监管框架。

日本同样在观察美国最终决定，整体态度较为谨慎。市场人士认为，一旦美国大型银行的资本负担实质性下降，其他国家为维持本国金融机构竞争力，也可能重新评估类似方向的监管调整。

分析人士指出，这一变化还可能波及加密资产市场。若银行资本监管放松，金融体系整体流动性可能扩大，市场风险偏好也有望改善。

芝加哥联储研究显示，货币环境趋于宽松时，比特币价格和成交量往往会上升。国际清算银行（BIS）去年发布的研究也指出，全球流动性变化是影响加密资产回报和资金流向的关键变量。

稳定币市场也可能受到间接影响。Tether（USDT）和Circle（USDC）等主要稳定币发行方，会将相当一部分储备金配置于短期美国国债。若美债市场流动性改善，相关抵押资产管理的稳定性也可能随之提升。

业内认为，监管机构最终在多大程度上采纳华尔街诉求，将成为影响金融市场的重要变量。若美国资本监管改革最终明显转向宽松，银行放贷能力、美债市场流动性以及风险资产投资情绪都可能受到广泛影响。随着征求意见持续推进，市场正聚焦监管部门的最终决定。