在币价走弱的同时，以太坊链上活跃度和生态总锁仓仍在持续扩张。

据区块链媒体 Cryptopolitan 6月18日（当地时间）报道，2026年上半年，以太坊日均交易量达到360万笔，日活跃钱包约为60万个，仍是DeFi和稳定币转账的重要枢纽。

不过，链上数据与价格表现之间的背离正在加大。Token Terminal数据显示，以太坊生态总锁仓价值估算为3162亿美元，较上季度增长超过22%。借贷、流动性供给以及空投相关需求，成为锁仓规模增长的主要支撑。

从上半年走势看，这一轮扩张主要由一季度带动，二季度交易活跃度也延续了一定韧性。其中，新增资产代币化需求是推动总锁仓上升的主要动力。数据显示，以太坊上的代币化资产数量增至1058个，持有人达到19万9156人，单月增长11%；同期，现实世界资产（RWA）代币交易量也增长逾30%。

报道指出，近期网络升级进一步压低了Gas费，带动链上活动升温，也让更多小额用户得以参与交易。不过，部分活跃度来自尘埃攻击（Dust Attack），期间也出现了个人钱包资产流出的案例。

与此同时，围绕以太坊前景的质疑声也在升温。随着以太坊基金会核心工程人员流失，市场上有观点认为，其发展正越来越依赖机构需求、散户回流以及DeFi应用吸引力的支撑。另一方面，Etherealize则表示，以太坊凭借开放的链上架构，正吸引越来越多大规模金融交易，相比私有网络具备更明显的结构性优势。

但这些链上扩张尚未反映到ETH价格上。继一季度下跌29.1%后，ETH在二季度以来又下跌17.2%。今年上半年，以太坊未平仓合约也从170亿美元以上降至100亿美元。与此同时，恐惧与贪婪指数一直在“中性”与“恐惧”区间徘徊。

市场风险偏好同样有所降温。6月以来，鲸鱼大额链上转账减少86%，散户情绪在上半年也持续低迷。价格表现疲弱、鲸鱼活动降温，被市场解读为对以太坊信心不足的信号。

在此背景下，市场关注点正转向链上价值能否重新传导至代币价格。当前围绕以太坊的核心叙事在于：随着其被更多用于承载更高价值的金融基础设施，机构使用的扩张能否最终转化为真实买盘，并对ETH价格形成支撑。

报道还援引@ethereum发布的2026年一季度报告称，互联网的发展经验表明，开放、无许可网络往往优于封闭网络，而这一趋势如今也正逐步体现在金融基础设施领域。