韩国公平交易委员会正在审查Dunamu与Naver Financial的合并案，并就此向多家主要券商征求意见。市场担忧，支付服务、数字资产交易和非上市股票中介业务一旦整合，行业准入门槛可能进一步抬高。

据金融投资行业消息，17日，韩国公平交易委员会近日已向韩国投资证券、Meritz证券、Hana证券等18家券商发函，要求其在本月底前就Dunamu与Naver Financial合并案提交意见。

从征询内容来看，监管部门重点关注非上市股票中介平台与数字资产交易平台能否形成联动，以及整合后是否会形成券商难以抗衡的竞争优势。

业内普遍认为，这与Naver Pay收购并运营Dunamu旗下非上市股票交易平台“StockPlus Unlisted”有关。如果非上市股票中介、支付服务和数字资产交易功能被整合至同一平台，现有券商与金融科技企业之间的竞争格局可能随之改变。

韩国公平交易委员会还要求相关机构就Naver平台数据与Dunamu交易数据结合后，是否会形成券商难以复制的数据和渠道优势提出意见。

稳定币也是此次征询的重点之一。消息称，韩国公平交易委员会询问了稳定币发行未来可能延伸至哪些业务领域，以及券商是否有计划组建相关联盟。

此外，监管部门也在评估：如果稳定币相关制度框架落地，且Naver与Dunamu展开合作，是否会对其他企业发行和流通稳定币构成限制。

券商行业普遍认为，作为支付服务头部平台的Naver，与数字资产及非上市股票交易领域的重要机构Dunamu一旦完成合并，用户锁定效应可能明显增强。

业内人士指出，平台导流能力、支付网络、投资数据和营销渠道叠加后，后来者及中型机构将更难在相同条件下参与竞争。

部分券商还担心，在Naver生态内，投资信息展示和产品推荐可能向自有服务倾斜。若整合平台落地，现有券商在客户触达和数据获取方面或将处于不利位置。

数字资产行业也有类似担忧。有观点认为，Dunamu与Naver结合后，其与其他数字资产交易平台之间的市场份额差距可能被进一步固化。

因此，围绕用户基础、支付网络和营销渠道一体化后将对市场竞争及消费者选择带来何种影响，监管层有必要进行审慎评估，已成为业内共识。

此前，Naver、Naver Financial和Dunamu于去年11月分别召开董事会，表决通过以全面换股方式将Dunamu纳入集团体系的方案。随后，韩国公平交易委员会启动了对该合并申报的审查，目前仍在进行中。

韩国公平交易委员会将结合此次征询结果，决定是否批准这项合并交易。

值得注意的是，今年3月，韩国公平交易委员会也曾为评估Mirae Asset Consulting收购Korbit股份对券商行业的影响，向十余家券商征求利害关系方意见。

据悉，当时券商方面提出，监管部门有必要就金融业务与数字资产业务之间的分离原则给出更明确的指引。

市场认为，此次合并审查或将成为观察今后金融、平台与数字资产业务融合边界的重要案例。

尤其是在非上市股票、稳定币、支付服务和数字资产交易可能被同一平台串联起来的背景下，如何在竞争限制与消费者便利之间取得平衡，正成为此次审查的核心看点之一。