国际货币基金组织（IMF）表示，尽管尼泊尔已禁止加密货币交易，但相关资金流动仍显著增加，并敦促该国尽快建立健全监管框架。

IMF在其2026年度磋商报告中指出，尼泊尔加密货币活动的渗透程度已上升至需要从金融稳定和非法资金流动风险角度予以重点监测的水平。相关内容也被区块链媒体 Decrypt 于当地时间11日报道。

报告显示，2019年至2024年间，尼泊尔稳定币和非稳定币加密货币的资金流动均明显上升。IMF认为，虽然尼泊尔整体加密货币使用规模与部分国家相比并不算高，但在法律明令禁止的背景下，相关活动仍在持续扩张，值得高度关注。

根据尼泊尔央行判断，该国自2021年起已将加密货币交易、挖矿及相关活动全部列为非法。不过，IMF统计显示，尼泊尔加密货币流入规模从2020年几乎可以忽略不计，迅速攀升至2021年的逾26亿美元，一度超过该国GDP的13%。此后，相关规模在2023年回落至约占GDP的4%，但到2024年又反弹至接近8%。在这一过程中，稳定币占比持续上升。

跨境资金流动同样引发关注。IMF估算，截至2025年初，尼泊尔与加密货币相关的跨境资金流动约占GDP的5%。这一比例高于孟加拉国和缅甸，但明显低于越南约26%的估算水平。

针对上述趋势，IMF建议尼泊尔尽快建立符合国际标准的监管框架。IMF认为，这将有助于维护金融稳定、促进市场健康发展和加强消费者保护，同时限制借助加密资产绕开资本管制以及大规模存款外流的风险。IMF还敦促尼泊尔完成金融行动特别工作组（FATF）整改计划，争取退出“灰名单”。

在市场人士看来，相较于全面禁令，建立监管机制更具现实可行性。Finstep Asia创始人兼CEO Mushir Ahmed表示，监管重点不应放在技术本身，而应聚焦其实际使用场景。对于交易、汇款等仍在持续的用途，监管部门应优先纳入监管范围。他认为，为保护消费者和投资者，引入交易监管具有合理性，但监管机构也需要在跨境支付网络监管、汇率风险和资本管制之间取得平衡。

Ahmed还提到，稳定币在支付场景中的使用正在加快增长，“稳定币三明治”（Stablecoin Sandwich）模式扩散明显。所谓“稳定币三明治”，是指先将法币兑换为稳定币，经由区块链网络转移后，再兑换为收款人所在地的法币。相较之下，他认为，萨尔瓦多的比特币试验并未对其他国家围绕“禁令还是监管”的政策讨论产生实质性影响，因为这更多证明了比特币主要被当作资产持有，而非支付工具。

IMF此次警示也与尼泊尔的政治和社会不稳定因素相互交织。去年9月，尼泊尔在爆发带有代际矛盾色彩的示威后，进入过渡行政体制。其间，政府于9月4日封禁26个社交媒体平台，引发更大反弹。此后，由 Jack Dorsey 推出的通讯应用“BitChat”下载量迅速上升。该应用无需互联网或账户即可通过蓝牙和网状网络运行，这也反映出，对数字服务的封锁反而可能刺激替代性绕行工具的扩散。

IMF表示，未来将通过事后金融支持评估和年度磋商继续与尼泊尔保持沟通。尼泊尔加密货币监管问题，预计仍将是IMF后续政策磋商的重点议题之一。