Michael Saylor再次公开质疑以太坊的竞争力，并以“以太坊不是货币”的表态，再度引发市场对ETH前景的讨论。不过，多数市场观点认为，尽管以太坊正承受来自多条公链及Layer2网络的竞争压力，但尚难据此断言其已出现所谓“信任崩塌”。

据区块链媒体U.Today当地时间11日报道，Saylor认为，Solana、BNB Chain、Sui、Hyperliquid以及多条Layer2网络，正持续分流以太坊的用户、流动性与市场关注度，从而削弱其市场信心基础。

按照Saylor的逻辑，决定区块链生态成败的关键并非“叙事”，而是“实用性”。在近期市场调整过程中，以太坊在主要加密资产中的表现相对偏弱。报道提到，ETH位于50日、100日和200日均线下方，且一度跌破关键支撑位；相对强弱指数（RSI）也曾持续处于超卖区间，价格下探至1600美元附近。

报道认为，以太坊面临的压力并不只体现在价格走势上。Solana在吸引散户活跃交易方面占据优势，Hyperliquid则已成长为永续合约市场的重要力量。与此同时，市场也有观点认为，以太坊推动Layer2扩容的同时，也在一定程度上分散了原本集中在主网的流动性。

不过，市场普遍认为，目前仍难断言以太坊的信任基础已经瓦解。支持这一判断的原因在于，若市场信心真的崩塌，机构资金与业务布局很难继续向以太坊倾斜。以太坊目前仍拥有最具深度的智能合约生态，承载着最集中的DeFi流动性，并继续作为多项机构级区块链项目的主要结算层。

报道还指出，Saylor过去的相关判断与后续市场发展之间存在明显反差。Saylor曾在2024年表示，以太坊现货ETF获批的可能性不高，以太坊也难以获得有意义的机构采用。但此后，以太坊现货ETF已正式落地，并吸引了数十亿美元资金流入，逐步成为机构配置的投资产品之一。这一点也被部分投资者视为对其此前判断的鲜明反差。

从当前市场环境来看，以太坊所承受的竞争压力不容忽视。在网络活动增速放缓、价格弹性受限的同时，其他竞争网络正持续扩大市场份额。但多数投资者仍认为，以太坊并未陷入存续危机；无论是经济价值、开发者活跃度，还是机构采用程度，其仍保持最大智能合约平台的地位。

报道最后认为，市场正在以更低的价格区间重新评估以太坊。在竞争显著加剧的背景下，投资者更关注的已不只是价格是否反弹，而是以太坊生态能否继续证明其增长能力，包括网络活动是否回升、流动性分散问题如何演变，以及机构需求能否持续。