比特币现货ETF本月资金持续流出。

据区块链媒体Decrypt当地时间11日报道，6月以来，比特币现货ETF累计净流出约21亿美元，已接近5月全月24亿美元的净流出规模。

资金撤离与加密市场走弱同步发生。SoSoValue数据显示，自5月10日以来，比特币现货ETF总净资产已由1090亿美元降至770亿美元，减少约330亿美元。同期，比特币价格也从5月10日触及的81,443美元高点，一度回落至59,353美元，累计跌幅达27%。

其间，6月4日曾短暂出现单日净流入，连续13个交易日净流出的局面一度被打破，但11日又录得2.14亿美元单日净流出，显示市场尚未出现明确反转信号。

不过，市场也注意到，资金外流并未进一步加速，反而出现边际放缓迹象。Tesseract Group资产管理负责人Adam Hames表示，当前抛压尚未明显缓解，但更像是在逐步消化，而不是继续累积。

在Adam Hames看来，近期资金流出主要来自三方面：一是参与现货ETF与期货套利交易的杠杆资金撤出；二是资金从费率较高的美国现货ETF转向其他产品；三是资金轮动至AI股以及即将到来的科技公司IPO。

他认为，前两项更偏结构性因素，随着时间推移有望逐步缓和；第三项则与市场风险偏好直接相关，是影响后续走势的更关键变量。Adam Hames还指出，尽管部分基金在10日录得净流入，但整体资金流仍为负值，说明抛售压力更可能集中在个别产品，而非全面扩散。

宏观层面同样被视为当前市场承压的重要原因。围绕美国、以色列和伊朗的地缘政治不确定性持续升温，推动油价上涨，并放大了能源价格与美国通胀数据的波动。5月同比通胀率由3.8%升至4.2%。与此同时，美联储已连续6个月将基准利率维持在3.50%至3.75%区间。

不过，市场对通胀数据的解读仍存在分歧。Koinly首席执行官Robin Singh表示，高于预期的消费者物价指数（CPI）涨幅不利于比特币等风险资产，但也未必会显著改变市场的基本预期。他认为，若要让ETF资金流出止住，仍需现货需求回升，并推动比特币重新站稳7万美元上方更高区间；如果价格重新走强并吸引市场关注，ETF资金流大概率也会随之改善。

相比之下，Adam Hames更强调利率信号的重要性。他表示，阻止ETF持续流出的关键未必是价格反弹，而是利率预期的变化。若要让套利交易重新活跃，期现价差与收益空间需要修复；而配置型资金也要等到市场对“进一步收紧”的担忧减弱后，才更有可能重新入场。他同时补充称，核心CPI环比涨幅降至0.2%，在利率市场中被视为偏利好的信号。

从盘面表现看，比特币过去24小时上涨3.90%，在63,400美元附近交易。衍生品市场方面，周末抛售过后，未平仓合约再度回升。不过，Coinbase溢价指数仍低于0，表明现货买盘尚未完全回归。

对于季度末走势，市场判断依然分化。Robin Singh不排除比特币继续下探5万美元区间的可能；Adam Hames则认为，相较价格表现，资金流或许会更早企稳。他提到，市场过去一周守住了200周移动均线，与其期待快速反弹，更可能是在这一水平附近形成脆弱底部。与此同时，下周FOMC会议仍可能成为决定市场方向的关键变量。

目前，6万美元关口被视为短期最重要的观察位。Adam Hames警告称，一旦有效跌破6万美元，市场下行空间可能进一步打开，而不仅仅是出现有限回调。若6月通胀数据中能源价格上涨开始向核心通胀传导，市场对进一步收紧的担忧将升温，调整周期也可能被拉长；反之，若核心通胀保持韧性，今年下半年的市场环境或较6月下旬有所改善。