美国参议院加密市场结构法案《CLARITY》正因伦理条款的执法安排陷入僵局。随着参议院共和党人与白宫在此前讨论过的执行方案上被指有所收缩，围绕该法案的跨党谈判也出现明显裂痕。

据 CryptoSlate 6月10日（以下均为当地时间）报道，目前谈判中的最大争议在于：如果联邦政府未能有效执行与加密货币相关的公职人员伦理规定，是否应允许州检察长起诉美国司法部。民主党将这一条款视为确保伦理规定真正具备可执行性的关键；共和党则反对，认为这相当于赋予州一级挑战联邦公职人员及国会的法律工具，可能引发宪法层面的争议。

报道称，共和党在近期会谈中提出了较此前更为温和的伦理约束方案，并讨论将上述条款从法案中删除。这也令《CLARITY》法案能否顺利进入参议院全院表决，面临更大不确定性。

《CLARITY》法案已于5月14日在参议院银行委员会以15票赞成、9票反对获得通过，但若要进入参议院全院审议，仍需跨过60票程序门槛。即使共和党议员全部投票支持，法案仍需至少获得7名民主党议员倒戈。

眼下的现实压力在于，即便是在委员会阶段投下赞成票的民主党议员，也不愿保证会在全院继续支持该法案。参议员 Ruben Gallego 已公开表示，如果关键分歧无法解决，他可能在全院表决时投反对票。参议员 Angela Alsobrooks 也表示，在委员会投下赞成票，并不意味着认可法案现有文本，而是为了让谈判得以继续。

围绕伦理条款的争议实际上已持续数月。民主党自2025年起便主张，应在市场结构立法中纳入防止利益冲突的相关规定，但此后公开的法案草案中，这部分内容不断被压缩甚至删除。尤其是在5月公布的309页修订版中，相关条款被完全移除，进一步加剧了民主党内部的不满。

在委员会审议阶段，两党围绕这一问题的分歧同样激烈。民主党参议员 Chris Van Hollen 曾提出修正案，拟限制包括总统、副总统在内的高级公职人员与加密行业发生商业利益关系，但最终以11票赞成、13票反对遭否决。民主党认为，这是法案文本中的核心缺陷；共和党则主张，伦理问题可以通过单独立法处理，或留待全院阶段再以修正案形式解决。

目前谈判的关键，仍在于民主党能否争取到足以向选民交代的实质性执法安排。白宫并非原则上反对设置伦理规定，但同时强调，不应将相关条款设计成针对特定个人，而应适用于整个政府体系。

除伦理问题外，法案在参议院全院层面的支持基础也并不稳固。民主党对反洗钱（AML）条款提出异议；由参议员 Elizabeth Warren 阵营推动的一项修正案，拟扩大财政部对去中心化金融（DeFi）服务的制裁权限，但在委员会阶段因共和党一致反对而未获通过。围绕 DeFi 监管定义，行业内部及民主党阵营也出现反弹。至于稳定币付息问题，虽然双方已达成一定程度的折中，但银行业对存款外流的担忧仍未完全消退。

程序层面的障碍同样不可忽视。参议院银行委员会版本还需与参议院农业委员会的并行法案进行整合；即便参议院最终通过，法案仍须再次获得众议院批准。众议院已于2025年7月以294票赞成、134票反对通过其自身版本。在此背景下，如果伦理条款迟迟无法达成一致，不仅6月的全院议程可能受到影响，赶在8月休会前完成相关程序的难度也将上升。

不过，市场并未完全排除该法案在年内过关的可能。Galaxy Research 的 Alex Thorn 预计，《CLARITY》法案今年通过的概率约为60%。但如果民主党最终认定伦理条款力度不足并撤回支持，该法案在本届会期内的推进节奏仍可能整体落空。

从目前情况看，《CLARITY》法案接下来的命运，不仅取决于加密货币监管框架本身如何设计，更取决于两党能否就“由谁执行、如何执行”达成政治妥协。