随着比特币日线与两周相对强弱指数（RSI）同步逼近历史低位，链上资金动向再次成为市场关注焦点。从最新数据看，鲸鱼与散户的操作正出现明显分化：部分中等规模地址持续增持，小额持有者买盘活跃，但超大额地址仍在减仓。

据区块链媒体 Cointelegraph 当地时间6月8日报道，部分分析人士认为，当前回调可能正在释放中长期布局机会；不过，市场对下行风险并未放松警惕，比特币后续仍存在跌破6万美元的可能。

链上数据首先反映出不同持仓群体之间的分歧。过去60天内，持有1000至1万枚BTC的钱包累计增持5万3042枚BTC，增持规模居首；持有100至1000枚BTC的钱包增持1万2233枚BTC；持有10至100枚BTC的钱包增持1283枚BTC。相比之下，持有超过1万枚BTC的钱包同期减持3万9840枚BTC，持有1至10枚BTC的钱包持仓占比也有所回落。

从更小规模地址的行为看，散户买盘同样有所增强。Glassnode“积累趋势评分”显示，0.1枚BTC以下钱包得分为0.78，在追踪对象中位居最高；10至100枚BTC钱包得分为0.71，也显示出近几周持续买入的迹象。市场普遍认为，除超大额地址之外，部分中等规模鲸鱼和小额投资者正在比特币走弱阶段继续加仓。

MN Capital 创始人 Michael van de Poppe 表示，比特币短线动能走弱，反而可能带来中长期配置机会。他指出，两周RSI与日线RSI目前均处于比特币历史低位水平，尽管恐慌情绪可能进一步引发抛售，但这一过程也可能形成较为罕见的买入窗口。

不过，提示价格仍有下探空间的信号也在出现。分析人士 Titan of Crypto 重点关注季度图上5万6800美元至4万4600美元的公允价值缺口（FVG）区间。所谓FVG，通常是指价格在短时间内单边快速波动后形成的成交稀疏区间。季度图显示，比特币在2011年、2013年、2017年和2020年也曾在回补类似公允价值缺口后形成阶段性底部。2024年形成的这一区间至今尚未回补，若本轮调整持续，该区间或将成为关键支撑带。

长期估值指标方面，Glassnode 联合创始人 Rafael 表示，比特币当前CVDD/价格比率约为0.73。该指标主要用于对照市场价格与历史成本底部区间的关系。按照他的说法，目前CVDD对应的底部大致位于4万6000美元附近。若历史规律再次应验，比特币潜在底部或落在5万2000美元至5万9000美元区间。

他进一步指出，历史上几个周期低点中，当价格接近CVDD底部时，CVDD/价格比率通常接近1，2015年、2018年和2022年分别约为0.90、0.91和0.95。若当前CVDD底部仍维持在4万6000美元附近，则本轮回调若重演类似轨迹，价格最终见底区域可能仍在5万2000美元至5万9000美元之间，时间上则可能落在2026年第四季度。

整体来看，比特币当前一方面出现技术面超卖信号，另一方面链上也能看到持续吸筹迹象，但市场对最终底部区间的判断仍未形成一致预期。后续需要重点观察两条线索：其一，鲸鱼与散户的增持能否持续；其二，6万美元关口下方是否会被实质性测试。