截至6月7日（当地时间），Strategy持有84万3706枚比特币（BTC），继续稳居全球上市公司比特币持仓首位。

区块链媒体The Crypto Basic报道，按比特币2100万枚供应上限计算，Strategy目前持仓约占总量的4%。

Strategy前身为MicroStrategy。在联合创始人兼董事长Michael Saylor推动下，公司已从软件企业逐步转向以比特币为核心的公司战略，并通过自有资金、可转债以及增发股份等多种方式持续买入比特币。

截至目前，公司累计买入成本为638.7亿美元，平均买入价格为每枚7.5701万美元。按当前价格计算，其比特币持仓市值约为530.9亿美元，较累计成本低约16%。在比特币价格约为6.3万美元、低于平均买入价的情况下，账面浮亏约为107.8亿美元。

从买入节奏来看，Strategy更接近长期、持续加仓，而非进行择时交易。Michael Saylor多次将比特币定义为长期价值储存工具和企业储备资产。无论牛市还是弱势行情，公司过去约6年始终保持买入。

不过，市场关注的已不只是Strategy持续加仓，也开始放大其小规模卖出行为。公司6月1日向美国证券交易委员会（SEC）提交的8-K文件显示，5月26日至31日期间，公司以平均7.7135万美元的价格卖出32枚BTC。尽管这部分仅占总持仓的0.0038%，但仍被市场视为其长期宣称“永不卖出”立场出现松动的信号。

公司也表示，未来不排除再度进行类似规模的小额卖出。公司称，公司策略正从“永不卖出”转向更主动的仓位管理，但整体方向仍偏向继续扩大买入。Michael Saylor也表示，即便市场处于高位，公司仍将继续买入比特币，并提到会持续买入，直至2140年前新开采出的比特币进入市场。

融资结构同样是Strategy的一大特征。公司并不单纯依赖经营现金流，而是通过可转债、增发股份和发行优先股等方式增强买入力度。近期，公司还推出名为STRC的优先股产品，向机构投资者提供类似月度分派的收益安排，年化收益率为11.5%。

从持仓规模来看，Strategy与其他企业已明显拉开差距。目前，持有比特币的企业约有270家，合计持仓154万枚，其中Strategy的规模显著高于其他上市公司。最接近的上市公司比特币财务策略企业Twenty One Capital持有4万3514枚，Strategy的持仓规模超过其19倍。

即便与私营企业相比，Strategy的领先优势依然明显。以Block.one为首的私营企业合计持有30万463枚比特币，较Strategy少54万3243枚。在比特币现货ETF中，BlackRock旗下iShares Bitcoin Trust（IBIT）持有81万1291枚，是最接近Strategy的产品，但仍少3万2415枚。

不过，这种高度集中的持仓策略也放大了股价波动。许多投资者将Strategy股票视为比特币的间接投资工具，但其股价弹性通常高于比特币。过去一个月，比特币下跌21%，Strategy股价跌幅达到35%；从过去一年看，比特币累计下跌40%，Strategy股价跌幅接近70%。市场认为，依赖债务和资本市场融资来持续扩大持仓的模式，进一步放大了公司股价波动。

整体来看，Strategy的企业价值与比特币长期走势的联动性正进一步增强。凭借上市公司中规模最大的比特币储备，Strategy已成为机构讨论数字资产配置时的重要参照；但在比特币价格剧烈波动时，高度集中的持仓也可能直接压制公司业绩、股价表现及市场情绪。