投行Bernstein重申，比特币年底目标价维持在15万美元。

据区块链媒体Decrypt当地时间8日报道，Bernstein将近期比特币走弱以及散户资金撤出，解读为市场主导力量由散户向机构切换的过程，而非市场进入结构性衰退。

进入2026年以来，比特币累计下跌约27%。随着散户关注点转向AI相关股票，流入比特币的资金也有所放缓，市场因此承压。

Bernstein认为，当前成交清淡反映的是不同于以往周期的市场结构变化。相较于散户的投机性需求，机构、养老金、主权财富基金以及企业买盘的占比正在上升，比特币的持仓结构也因此更加稳固。

数据显示，今年以来流入比特币的资金明显减少。年初至今，比特币现货ETF与企业资金买入合计净流入约120亿美元；相比2025年全年约600亿美元，降幅约80%。与此同时，目前资产管理规模约750亿美元的比特币现货ETF，今年以来累计净流出26亿美元。

不过，Bernstein并未将这一变化简单视为利空。其分析团队提到，散户资金正涌向AI相关股票，这也使得比特币在本轮周期中的吸引力显得不足。但团队同时指出，比特币所处的成熟阶段仍未被市场充分定价，散户动能偏弱未必是坏事。

企业配置需求仍在延续。已由软件公司转向比特币储备策略的Strategy，今年通过优先股产品STRC融资75亿美元，并将资金用于买入约10万枚BTC。目前，Strategy持有的比特币总量已超过84.5万枚BTC，估值约536亿美元。

放在更大市场背景下看，加密货币总市值目前维持在约2.25万亿美元，规模仍明显小于全球股市和大宗商品市场。部分比特币矿企因盈利能力下滑，已将业务重心转向AI数据中心，股价也因此走高。

尽管如此，Bernstein并未调整对比特币的长期判断。报告称，比特币目前在6.3万美元附近交投，较去年10月高点回落约50%，但年底15万美元的目标价维持不变。分析团队认为，比特币作为长期“价值储存”工具的逻辑并未受损。接下来，市场关注的重点或不再是散户是否回归，而是机构资金能否恢复流入，以及ETF和企业配置需求能否推动下半年价格修复。