美国航天企业SpaceX预计将于当地时间本月12日在纳斯达克上市，相关话题在韩国市场持续升温。由于韩国普通投资者几乎无法直接参与此次IPO，市场资金正转而关注持有SpaceX股权的机构、航天产业链个股以及相关ETF，作为替代性投资方向。

据韩国金融投资业界本月8日消息，SpaceX此次IPO定价为每股135美元（约合20.4万韩元）。市场预计SpaceX拟发行约5.556亿股，募资规模约750亿美元，上市后估值有望达到约1.75万亿美元。若最终落地，SpaceX将创下美股史上最大IPO纪录。

近期业务进展也是市场热度升温的重要原因之一。SpaceX于上月22日（当地时间）进行了新一代飞船Starship V3试飞。尽管试飞过程中出现部分异常，外界普遍认为，其已完成模拟卫星部署、再入及海上溅落等主要测试目标。

随着上市临近，市场对Starship商业化、Starlink扩张，以及太空数据中心和AI基础设施业务的关注也在同步升温。

不过，对韩国普通投资者而言，直接认购SpaceX新股的门槛较高。原因在于，SpaceX面向韩国投资者的发行安排被界定为“私募”。

按照韩国市场规则，若面向50名以上投资者公开募集，需提交证券申报书；在现有发行结构下，此次认购基本将以专业投资者为主。

以Mirae Asset Securities为例，公司于本月5日上午8时30分启动SpaceX新股首轮认购，额度为3亿美元，开售仅1分钟即全部售罄。该轮认购对象为个人及法人专业投资者。公司计划于本月8日就剩余2亿美元额度启动第二轮认购。

在韩国股市中，拥有直接投资经历的机构率先受到关注。Mirae Asset集团曾于2022年至2023年投资SpaceX，市场消息称，Mirae Asset Securities与Mirae Asset Venture Investment均参与其中。Aju IB Investment也被归类为通过美国当地法人参与SpaceX老股投资的机构。

Korea Investment Holdings同样被视为间接受益方。其旗下Korea Investment Management已公开表示将参与SpaceX IPO，并计划把获配份额纳入旗下主动型ETF和公募基金。

在实体产业链方面，Sphere、HVM、Intellian Technologies、Kencoa Aerospace等公司受到市场关注。其中，Sphere被认为是SpaceX运载火箭材料供应商之一。

HVM主营航天、航空和防务领域特种合金；Intellian Technologies布局低轨卫星通信天线；Kencoa Aerospace则与运载火箭结构件及航天航空原材料供应链相关。

市场普遍预计，借道ETF间接布局SpaceX的需求还将进一步上升。Korea Investment Management计划将通过参与SpaceX IPO获得的配售份额，纳入“ACE美国太空科技主动ETF”和“韩国投资全球航天技术&防务基金”。

Hanwha Asset Management也表示，其“PLUS宇宙航空”ETF已纳入Sphere、HVM、Kencoa Aerospace、Intellian Technologies等韩国航天产业链企业。

业内认为，韩国市场上的航天主题ETF，以及叠加防务概念的相关ETF，可能成为SpaceX上市的受益方向。不过，由于韩国航天主题ETF在纳入海外未上市资产方面存在限制，通常只能在SpaceX上市后再提高配置比例，这也意味着一旦上市初期股价快速冲高，基金可能面临追高买入压力。

DB Securities研究员Seol Tae-hyun表示，受海外未上市资产纳入限制影响，韩国航天主题ETF普遍采取“上市后迅速提高配置比例”的策略，但这也可能导致基金在上市首日因股价过热而被动追高。

此外，上市后的股价波动也是一大变量。鉴于上市前市场关注度已经较高，SpaceX在上市后2至3个交易日内不排除出现快速上涨，但与此同时，也可能遭遇获利了结带来的抛压。

除公司基本面外，美股和科技股整体走势、美中贸易摩擦，以及欧洲央行（ECB）货币政策等外部因素，也可能对其上市后的股价表现产生影响。

Daishin Securities研究员Moon Nam-joong表示，SpaceX上市后股价波动可能明显加剧，并迅速消耗此前积累的市场热情。

他还指出，相比SpaceX上市本身，美股和科技股走势、美中贸易摩擦长期化，以及ECB加息引发的货币收紧担忧等因素，对股价的影响可能更大。