JP摩根表示，美国加密资产市场结构法案《CLARITY Act》年内通过的可能性正在下降。

据区块链媒体CoinPost当地时间5日报道，尽管该法案已经通过参议院银行委员会，但距离完成立法程序仍有多个关键环节，包括参议院全院表决、众参两院文本协调以及总统签署。在中期选举临近的背景下，法案能否在年内完成审议仍存较大不确定性。

由Nikolaos Panigirtzoglou领衔的JP摩根分析团队在本周发布的报告中指出，《CLARITY Act》今年内正式通过仍面临多重障碍。该法案已于5月14日在参议院银行委员会以15票赞成、9票反对获得通过，但后续仍需在参议院全院达到60票门槛，并与众议院版本完成协调，最终还要获得总统签署。

JP摩根认为，上述流程中仍有多个阻力较大的环节。尤其是在中期选举前后，政治激励可能发生变化。即便法案最终获批，最终版本与当前文本之间也可能出现较大差异。

从时间安排看，立法窗口同样偏紧。JP摩根预计，夏季休会结束后，国会日程将因应对11月中期选举而进一步收紧，真正可用于审议法案的时间仅约9周。JP摩根此前曾将《CLARITY Act》的推进视为今年下半年加密市场的潜在利好催化因素之一，但此次已下调其年内落地预期。

目前的核心争议之一，是法案是否允许向稳定币持有人提供类利息收益。现行条文一方面规定，不得就余额提供“被动收益”；另一方面，又允许与支付、交易、使用以及会员忠诚度计划挂钩的奖励。JP摩根指出，现有条文并未明确禁止就余额支付利息，这也意味着银行业与加密企业之间仍存在解释空间。

在这一问题上，银行业与加密行业立场分化明显。JP摩根首席执行官Jamie Dimon在接受Fox Business采访时，就现行《CLARITY Act》表达不满。他表示，如果加密平台在未接受与银行同等监管的情况下提供类似计息产品，银行业将难以接受。

JP摩根还预计，若未来对“被动收益”建立更有效的监管框架，加密市场中的待配置资金可能更明显地流向代币化美国国债、数字货币市场基金（MMF）及代币化存款等产品。换言之，相关条文的具体表述不仅会影响稳定币发行方，也可能改变资金的整体配置结构。

对于法案前景，政治层面同样存在分歧。白宫加密事务顾问Patrick Witt在4日举行的Blockchain Association town hall活动上，将《CLARITY Act》称为有助于强化监管与执法的法案，并呼吁尽快推进。与此相对，TD Cowen分析团队认为，围绕该法案的政治环境仍在恶化，并继续对其年内通过持悲观态度。

参议员Cynthia Lummis也在同场活动中警告称，如果该法案今年无法通过，相关审议进程可能被推迟至2030年。因此，接下来市场关注的重点将集中在三个方面：参议院全院能否跨过60票门槛、众参两院的文本协调进展，以及稳定币“类利息收益”规则能否得到更清晰界定。若这些争议迟迟无法厘清，《CLARITY Act》重新陷入长期拉锯的可能性将进一步上升。