韩国金融业正加快布局数字资产交易所股权。随着“金加分离”监管框架出现松动迹象，多家金融机构及大型企业旗下公司近期接连出手，提前卡位交易所资产。

据数字资产行业消息，Coinone于29日在汝矣岛总部举行战略股权投资签约仪式，参与方包括Korea Investment Securities、OKX Ventures和Com2uS Holdings。

此次交易采取老股转让与新股认购相结合的方式进行。Coinone第一大股东兼CEO Cha Myung-hoon，以及第二大股东Com2uS Holdings将转让部分老股；同时，Coinone通过增发新股引入Korea Investment Securities和OKX Ventures。交易完成后，Korea Investment Securities与OKX Ventures将分别持有Coinone 20%股份。

按调整后的股权结构，Cha Myung-hoon持股30.36%，Com2uS Holdings持股24.54%，Korea Investment Securities和OKX Ventures各持股20%。Cha Myung-hoon仍为第一大股东，公司经营主导权维持不变。

Korea Investment Securities表示，将以此次投资为起点，推动传统金融与数字资产业务的结合。在代币证券（STO）、稳定币等数字资产相关制度讨论持续推进的背景下，公司计划结合Coinone的区块链技术能力以及自身在金融服务、内控和风控方面的经验，为后续业务拓展打基础。

Korea Investment Securities CEO Kim Seong-hwan表示，此次投资是公司跨出传统金融边界、进入区块链数字金融新业务领域的第一步。未来将推动Korea Investment Securities、Coinone、OKX和Com2uS之间的业务与技术协同，以提升在数字金融市场的竞争力。

在业内看来，OKX Ventures入股也有望增强Coinone应对海外市场的能力。Coinone计划在用户保护、运营稳定性、安全体系和风险管理等方面与OKX深化合作，并针对机构及企业客户投资环境的变化提前做好准备。

■ 交易所股权布局从Dunamu延伸至更多交易所

今年以来，传统金融机构和大型企业对数字资产交易所的投资，已由Dunamu、Korbit等头部平台进一步扩展至更多交易所。

其中，Hana Financial集团已启动对Upbit运营方Dunamu股权的收购推进工作，Hanwha Investment & Securities也计划提高其在Dunamu的持股比例。Samsung集团旗下Samsung Securities、Samsung SDS、Samsung Card等也已决定投资Dunamu股权。Mirae Asset集团则通过非金融子公司Mirae Asset Consulting推进收购Korbit股权。

市场认为，金融机构密集布局交易所股权，与数字资产市场制度化预期升温密切相关。尽管《数字资产基本法》尚未最终落地，但若韩国数字资产市场未来围绕韩元稳定币、STO、实物资产挂钩资产（RWA）等方向进一步扩容，交易所在流通和客户触达环节的重要性或将明显提升，这也促使资金提前布局。

Hana Securities研究员Lee Jun-ho分析称，韩国传统金融机构收购交易所股权，本质上是面向包括韩元稳定币在内的未来数字资产市场所做的前瞻性投资。

他同时指出，未来韩国数字资产市场更有可能以银行、证券公司、互联网科技公司和交易所共同参与的联盟形态对外开放。

■ “金加分离”松动预期成为重要催化因素

交易所股权投资升温的另一大背景，是市场对“金加分离”松动的预期上升。所谓“金加分离”，是指限制金融机构直接持有、投资数字资产，或以数字资产作为担保开展相关业务的一套监管导向。虽然这一框架并非明确写入法律条文，更接近行政指导，但多年来一直对金融机构形成较强约束。

随着美国、中国香港等主要市场围绕数字资产现货ETF、稳定币及金融产品代币化的讨论快速推进，韩国国内要求重新审视既有监管框架的呼声也在升温。

此外，全球市场正加快发展将金融投资与数字资产交易整合在同一App内的一体化平台，这一竞争趋势也正在推动韩国重新讨论“金加分离”框架是否需要调整。

韩国金融监管部门近期也释放出重新评估相关政策基调的信号。金融委员会委员长Lee Eok-won在记者座谈会上曾表示，2017年的市场环境与当下已明显不同，相关限制措施也将纳入数字资产第二阶段立法过程一并检视。

不过，制度走向仍未最终明确。金融机构可直接持有交易所股权的范围、是否允许从事数字资产交易中介业务、稳定币发行主体如何界定，以及银行与交易所之间的分工，预计仍需在后续立法过程中进一步细化。

业内普遍认为，制度调整的节奏将直接影响交易所股权估值以及行业主导格局重塑的速度。对金融机构而言，入股交易所不仅是财务投资，更意味着提前锁定未来数字资产业务的准入机会；对交易所而言，与金融机构合作则有助于提升市场信任度、内控能力，以及服务机构和企业客户的能力。

一位数字资产行业人士表示，与单纯的财务投资相比，交易所股权投资更看重未来业务协同空间。若“金加分离”松动预期与数字资产立法进程形成共振，金融机构与交易所之间的合作有望进一步提速。