代币化商品市场几乎由黄金主导。

据区块链媒体 Cryptopolitan 援引 a16z Crypto 数据报道，目前代币化商品市场规模约为51亿美元，其中代币化黄金约50亿美元，占比接近98%。相比之下，白银及其他商品合计仅5760万美元，原油、农产品、能源和算力类代币占比微乎其微。

从整体市场看，不含稳定币的代币化资产规模近期已突破300亿美元，目前约为340亿美元。数据显示，2024年年中该市场规模尚不足30亿美元；此后，随着美国稳定币相关法案《GENIUS法》推进，市场规模明显扩张。

近期增长主要由美债代币化资产带动。这类资产被用作闲置稳定币资金的配置工具，以获取接近传统货币市场的收益。债券目前以152亿美元的规模，成为最大的代币化资产类别，BlackRock、Franklin Templeton 等资管机构也在布局相关产品。

不同资产类别的扩张速度差异明显。资产支持信贷自首次在链上记录以来，仅用185天便突破10亿美元，其中包括代币化住房抵押信贷额度和贷款金库代币。另类金融则主要由代币化再保险合约和比特币挖矿票据类资产构成，不到两年即突破10亿美元。相比之下，风险投资和主动策略类资产用了7年以上才达到10亿美元；政府债务和商品类资产则用了约2至3年。

从承载代币化资产的公链来看，Ethereum 规模最大，约为157亿美元；BNB Chain 为40亿美元，Solana 为22亿美元，Stellar 为17亿美元，Liquid Network 为15亿美元。XRP Ledger、ZKsync Era 和 Arbitrum 的规模也都在10亿美元左右。

不过，市场规模的扩大，并未同步带动链上使用增长。尽管债券是最大的资产类别，但其供应量中仅约5%、约8亿美元被用于 DeFi 协议。贵金属在 DeFi 中的使用率同样偏低，多数代币化黄金更多停留在链上登记或持有层面，而非被广泛用作可编程抵押品或应用内资产。

a16z Crypto 认为，部分资产能够在链上应用之间自由转移并被进一步利用，但也有一部分资产只是将区块链作为记账基础设施，因此在可转移性和可组合性方面仍然受限。当前被归类为“代币化”的部分资产，实际上更接近数字化资产映射。

这份统计显示，尽管代币化资产市场正快速扩张，但不同资产类别的实际需求分化明显：商品板块高度集中于黄金，整体市场增量则主要由美债代币化资产驱动。与此同时，市场规模扩张与链上实际使用之间的背离也愈发明显。