比特币需求明显降温，市场在8万美元下方长期盘整、甚至进一步下探的可能性正在上升。

Cointelegraph 21日报道称，比特币近期冲击8万美元上方阻力未果后，现货买盘与交易所交易基金（ETF）资金流同步放缓。

当前市场的核心变化在于买盘转弱。Capriole Investments的比特币名义需求指标已跌至1月中旬以来低点。该指标自2025年12月22日起持续处于负值区间，虽在2月末一度小幅改善，但上周四再度大幅下滑至-3138 BTC。报道认为，在地缘政治变量增多、宏观不确定性升温的背景下，投资者风险偏好回落是主要原因之一。

多家链上数据机构也释放出相似信号。CryptoQuant在周报中指出，比特币整体需求已转入下行；Glassnode则表示，近几周交易所现货累计成交量差持续为负，即使价格回落至7万美元区间后段，现货买盘也未见明显修复。

与此同时，比特币现货ETF的资金动向也在加大市场压力。现货ETF持仓30日变化已降至近3个月最低水平，资金流转为净流出。Glassnode指出，在当前价格区间上沿，现货需求已明显弱于前期。CryptoQuant也表示，当现货市场与ETF资金流同时走弱时，市场往往更容易重新进入疲软状态，而不是维持稳定横盘。

从价格结构来看，趋势是否已出现反转仍难以断言。比特币自6万美元的宏观低点反弹38%，一度升至8.28万美元，并突破市场平均成本价7.83万美元。该指标用于衡量活跃流通比特币的平均持仓成本，通常被视为区分牛熊周期的重要参考线。

不过，Glassnode认为，重新站上这一水平，只能视为市场结构改善的前提之一，并不意味着牛市已经确立。若要确认市场进入更强阶段，仍需看到该价位上方出现实质性的需求修复，以及进一步的筹码吸收。

历史上，比特币也曾出现过类似的长时间拉锯。2021年3月至10月期间，比特币曾在这条均线附近横盘超过6个月，之后才重新开启升势。鉴于当前走势仍更接近短线反弹，市场对区间震荡时间拉长的预期正在升温。

此外，其他分析人士还将期货市场的激进卖盘、散户活跃度下滑以及技术形态转弱列为额外风险。有观点警告称，若上述压力持续，比特币未来数周或回落至6.5万美元。整体来看，后市关键仍在于比特币能否重新站上7.83万美元附近这一关键水平，以及现货买盘和ETF资金流能否重新回暖。