分析师指出，在美国10年期国债收益率上行阶段，比特币（BTC）过去曾多次走出明显涨势。

据区块链媒体 The Crypto Basic当地时间20日报道，资深市场人士Sykodelic近日表示，美长期国债收益率走高，往往对应比特币新一轮上涨，而非市场见顶信号。

通常来看，长期国债收益率上升意味着融资成本走高，市场也往往将其解读为通胀压力加大、风险偏好转弱的信号。但Sykodelic认为，比特币的表现并不完全遵循这一逻辑。按照他的说法，从历史数据看，比特币几轮最显著的上涨行情，均与美10年期国债收益率上行阶段相伴出现。

他列举了三段历史周期。2013年1月至2014年1月，美10年期国债收益率由1.75%升至3.04%；同期，比特币由13.5美元飙升至1240美元。虽然此后价格出现大幅回调，但在上涨启动阶段，收益率与币价一度同步走高。

类似情况也出现在2016年11月至2018年11月。期间，美10年期国债收益率由1.82%升至3.25%，比特币则由697美元涨至19800美元，累计涨幅达2740%。2020年7月至2023年10月，美10年期国债收益率从0.65%升至5.02%，比特币由9135美元升至约35194美元，并在2021年11月一度触及69000美元高点。

Sykodelic认为，这一现象与经济处于扩张阶段有关。在生产、GDP和就业增长的背景下，市场情绪通常回暖，这种环境往往更有利于比特币等风险资产表现。当美国债务融资成本上升与经济扩张周期叠加时，比特币更容易走出上涨行情。

他还表示，近期市场走势与历史情况相似，本轮新阶段或已于3月启动。数据显示，美10年期国债收益率已由3.93%升至4.65%，同期比特币上涨超过11%。Sykodelic称，如果历史规律再次上演，当前这轮波动或许只是更大级别行情的起点。

不过，短期市场波动仍较大。比特币目前交投于77300美元附近，近7天下跌4.7%。在通胀担忧和地缘局势紧张情绪再度升温的背景下，比特币上周未能突破82000美元关口。

报道还称，尽管短期走势仍受宏观因素扰动，但从供需层面看，长期持有者的动向正成为市场关注重点。当前，长期持有者正在加快增持比特币，其持仓占比也升至此前少见的水平。接下来，市场将重点关注美10年期国债收益率上行趋势能否延续，以及长期持有者持续买入是否足以消化短期回调压力，并推动比特币进一步上涨。