JPMorgan最新报告称，在伊朗局势带动避险情绪升温后，比特币近期走势已明显强于黄金，并正逐步成为“货币贬值交易”的核心资产。

据区块链媒体CoinPost 8日报道，JPMorgan在报告中指出，所谓“货币贬值交易”，是指在法定货币购买力走弱预期下，资金转向黄金、加密资产等替代性资产的交易逻辑。该行早在今年3月伊朗局势升温时，就已开始关注比特币现货ETF与黄金ETF之间的资金流向分化。

JPMorgan此次将ETF资金流作为核心依据之一。报告显示，截至5月，比特币现货ETF已连续3个月录得净流入；相比之下，黄金ETF资金至今仍未明显扭转3月以来的流出态势。该行据此判断，在当前避险交易中，比特币的表现已领先于黄金。

机构资金仓位变化也在强化这一判断。由Nikolaos Panigirtzoglou领衔的JPMorgan分析团队表示，基于芝加哥商品交易所（CME）比特币期货和离岸永续合约未平仓合约数据得出的仓位测算结果，已升至历史高位。与此同时，动量交易者相关指标在伊朗局势扰动后也重新回升，且主要体现在比特币市场。

在供需层面，Strategy持续大举买入同样被视为关键变量。JPMorgan指出，由Michael Saylor掌舵的Strategy今年以来已累计增持145,834枚比特币。按当前购买节奏年化计算，其买入规模或达到约300亿美元，高于2024年和2025年约220亿美元的水平。

Strategy的买入力度也受到市场持续关注。TD Cowen本周已将Strategy目标股价由385美元上调至395美元。尽管Strategy在2026年第一季度财报中因比特币价格大跌确认了144亿美元公允价值损失，但截至5月，公司整体已重新转为公允价值收益。

后续市场关注的焦点，主要在于比特币现货ETF净流入能否延续、黄金ETF资金何时修复，以及Strategy是否能够维持当前买入节奏。此外，Strategy是否会为支付STRC永续优先股股息所需资金而出售所持比特币，以及机构仓位后续变化，也被视为重要观察变量。

JPMorgan总结称，近期伊朗局势引发的避险需求已不再局限于黄金，资金正逐步转向比特币。从ETF资金流、期货仓位到Strategy的大规模增持，多项信号均指向比特币在本轮避险交易中的相对优势正在上升。