Kakao今年第一季度营收和营业利润均创历史同期新高，平台业务的结构性增长成为业绩改善的主要动力。基于这一表现，Kakao CEO Jeong Shin-a进一步明确了将KakaoTalk升级为Agentic AI平台的路线图。

Kakao于7日公布，按合并口径，今年第一季度营收为1.9421万亿韩元，同比增长11%；营业利润为2114亿韩元，同比增长66%。其中，合并营收自2024年第一季度以来时隔8个季度再次实现两位数增长，营业利润率为11%，同比提升约4个百分点。

在业绩电话会上，Kakao CFO Shin Jong-hwan表示，第一季度通常受季节性淡季影响，利润率相对偏低，但本季度核心业务效率提升已在业绩中得到体现，盈利结构改善的趋势开始显现。

分业务看，第一季度平台业务营收同比增长16%，达到1.1827万亿韩元。其中，核心业务TalkBiz营收为6086亿韩元，同比增长9%；广告业务营收为3384亿韩元，同比增长16%。

具体来看，商业消息业务在金融类广告主带动下发送量增长，同时产品矩阵扩展也带动广告主覆盖面扩大，相关营收同比增长27%。信息流广告方面，受广告位扩容、视频和图片素材使用增加，以及中小电商广告主新增投放推动，营收同比增长10%。

Jeong Shin-a表示，除Bizboard外，展示类广告产品在广告营收中的占比已由去年第一季度的10%区间提升至今年第一季度约30%，广告收入结构正趋于多元化。

电商方面，TalkBiz第一季度电商成交额为2.9万亿韩元，同比增长10%。受3月“Kakao Shopping Festa”带动，Talk Store成交额增长18%；“送礼”场景中的自购成交额增长53%。出行业务已连续3个季度实现两位数营收增长；支付业务则受支付、金融及平台服务整体增长拉动，季度营收首次突破3000亿韩元。

内容业务第一季度营收为7594亿韩元，同比增长5%。其中，音乐业务受主要艺人专辑销售走强及全球演出规模扩大推动，营收同比增长11%至4846亿韩元；媒体业务营收同比增长23%至924亿韩元。

明确转向Agentic AI平台，技术、服务与合作同步推进

Jeong Shin-a当天正式对外明确了公司向Agentic AI平台转型的方向，并披露了相关技术准备进展。

在此前发布Kanana 2的基础上，Kakao计划推出参数规模为1500亿的Kanana 2.5模型。

Jeong Shin-a表示，Kanana 2.5由公司底层自研，并针对Agentic AI平台进行了专门优化。在相近参数规模的海内外大语言模型中，该模型表现最佳；虽然参数规模尚不足全球顶级模型的十分之一，但在规划、函数调用等执行型任务上的能力更强。

公司还称，自研Kanana分词器已在内部验证中显示出明显效果，最高可降低40%的训练成本，并将推理速度最高提升60%。

服务层面，“Kanana in KakaoTalk”在3月完成iOS封闭测试（CBT）后，Android版也已上线。Jeong Shin-a表示，用户留存率保持在与CBT时期相近的约70%。根据4月监测结果，约70%的用户对“先聊”功能给出正面反馈，对AI回复质量给予正面评价的用户占比约80%。公司预计，到年底可使用Kanana的用户规模将达到3100万。

“ChatGPT for Kakao”累计注册用户已突破1100万，月活跃用户数（MAU）环比接近翻倍，人均月发信量也扩大至此前的两倍以上。上月推出的“Kanana Search”虽然上线仅进入第3周，但在面向目标用户的测试中，其搜索活跃度已较原有“Shop搜索”明显提升。

合作方面，Kakao自4月起已启动“Kanana in KakaoTalk”与“送礼”业务联动的Agentic电商早期试验，并计划于本月启动与外部电商合作伙伴的联动测试。

Jeong Shin-a表示，公司计划在下一季度业绩发布前，让用户初步体验到与主要垂直领域合作伙伴联动的Agentic电商雏形。公司判断，这一模式有望形成协同效应：用户可在对话中更快完成决策，合作伙伴则可通过新入口获取购买意向更强的流量。

与此同时，Kakao还提出，下半年将电商广告库存调整为开放式结构，并计划到年底将按月计算的电商成交额对应广告收入占比，较年初提升至约4倍。

子公司结构调整持续推进，二季度利润改善或受阶段性因素影响

在资产组合优化方面，Kakao正继续推进子公司结构调整。目前纳入合并范围的子公司共有93家，待Kakao Games完成退出合并报表流程后，预计将降至约87家。

Shin Jong-hwan表示，医疗健康、游戏等已退出合并范围的法人在2025年合计录得约1000亿韩元营业亏损；进入2026年后，组合优化带来的效率提升效果将进一步体现。

不过，第二季度仍存在部分成本与营收压力因素。自5月起，出租车巡游揽客业务将被禁止收取加盟手续费，预计将对出行业务营收造成影响；同时，Piccoma 10周年纪念活动也可能推高营销费用。

Shin Jong-hwan表示，第二季度在营收保持稳健增长的同时，受阶段性营销投入增加影响，利润改善幅度可能有限；但从全年看，公司年初提出的财务指引仍有望实现。Kakao此前给出的目标是，2026年全年合并营收增长10%以上，营业利润率达到10%。

整体来看，Kakao第一季度业绩改善主要受益于TalkBiz广告、电商、支付等平台业务增长，以及核心业务导向下的效率提升。接下来，公司能否在下半年将KakaoTalk内“发现—推荐—支付”的Agentic体验进一步推进至实际服务扩展阶段，将成为市场关注的重点。