以太坊智库Etherealize近日将以太坊（ETH）的长期目标价定为25万美元。

据区块链媒体The Block 4月21日报道，这一目标价较Etherealize去年首次对外提出的74万美元明显下调，但与当前约2300美元的市场价格相比，仍显示其对ETH长期走势持强烈看多态度。

作为以太坊生态中面向机构市场的团队，Etherealize将以太坊定义为一种在货币发展史上较为罕见的资产形态。联合创始人Vivek Raman表示，以太坊有望成为全球金融体系的底层基础设施；在数字资产中，最终真正具备价值储存地位的，可能只有一到两种资产。比特币（BTC）已经率先确立这一位置，而以太坊则被视为另一有力候选者。此次预测并未给出具体实现时间。

Etherealize还表示，以太坊不仅像黄金和比特币一样具备价值储存属性，同时也是能够产生收益的资产。该机构指出，以太坊通过权益证明机制保障网络安全，并由此形成质押收益。按照其测算，黄金与比特币目前合计对应的“货币溢价”规模约为31万亿美元；如果以太坊也获得相近水平的货币溢价，按当前约1.21亿枚ETH流通量计算，其单价可能超过25万美元。

在Etherealize看来，以太坊之上承载着以DeFi和稳定币为代表的真实经济活动。与黄金、比特币这类更接近“纯货币型资产”的标的不同，以太坊背后存在底层经济活动支撑，因此即便货币溢价释放速度较慢，也有望在下行阶段形成一定缓冲。Mike McGuinness表示，以太坊质押年化收益率约为2%至4%，虽然不算高，但属于相对稳健的收益来源。

与此同时，Etherealize也对比特币的长期结构提出质疑。McGuinness认为，黄金和比特币都属于不产生收益的资产；而当比特币2100万枚全部挖出后，如果交易手续费不足以替代区块补贴，维持网络安全的激励机制可能会减弱。

Etherealize还表示，以太坊已成为代币化资产、稳定币和DeFi领域的主要结算层。该机构指出，以太坊网络中的部分交易手续费会被销毁，因此其供应增速被压低至年化约1.5%；若网络使用量继续提升，整体供给机制甚至可能转向通缩。

不过，Etherealize也承认，过去一年市场竞争有所加剧，Canton、Tempo、Solana等竞争对手的影响力正在上升。Raman表示，这些替代性Layer1更多是在与以太坊Layer2展开竞争，而非与ETH本身构成直接竞争关系。