随着存款利率持续下行、股市维持强势，韩国银行业近期集中推出股票指数挂钩存款（Equity Linked Deposit，简称ELD）。在传统定期存款吸引力减弱的背景下，ELD正成为部分资金的新选择。伴随销售规模迅速扩大，韩国金融监督院（FSS）也开始密切关注相关产品的销售情况，以防范消费者权益受损。

近期，多家主要商业银行相继上线以KOSPI200等股票指数为挂钩标的的ELD产品。KB Kookmin Bank、Shinhan Bank、Hana Bank、NH NongHyup Bank等银行主要推出期限为6个月至1年的产品，并通过不同收益结构吸引客户。部分产品在特定条件下给出的最高年化收益率超过10%。

金融监督院数据显示，韩国银行业ELD销售额已由2024年上半年的2.4万亿韩元增至当年下半年的4.9万亿韩元，2025年下半年进一步升至7.6万亿韩元。2026年1月至2月，销售额也达到9000亿韩元，增长势头仍在延续。

银行加快发行ELD，主要受到股市上涨预期、存款利率下行以及对ELS替代需求上升等因素推动。由于ELD通常具有本金保障特征，部分资金正由ELS转向ELD；与此同时，在股市上行阶段，投资者对高于普通存款的收益需求也明显上升。

不过，ELD并非传统意义上的普通存款，其最终收益与挂钩指数走势直接相关，实际收益水平可能因市场波动而出现明显差异。

金融监督院特别提醒，若产品设有“敲出（knock-out）”条款，当挂钩指数涨跌触及特定区间时，投资者获得的未必是更高收益，反而可能提前锁定最低收益率。以部分典型结构为例，若挂钩指数大幅上涨并满足敲出条件，最终锁定的可能不是最高收益，而是约1%左右的最低收益水平。

除收益结构外，提前解约成本也是监管提示的重点风险之一。金融监督院资料显示，ELD若在到期前提前解约，不仅可能无法获得利息，还可能被收取最高约0.95%的提前解约手续费。在2025年1月至2026年2月到期的相关产品中，约有4.2%出现提前解约；同期也有因实际损失高于预期而引发的投诉。

金融监督院：投诉有所增加，销售环节需强化说明义务

基于上述情况，监管部门已要求银行加强对ELD从产品设计到销售全流程的管理。金融监督院强调，银行不应单纯围绕“最高利率”展开竞争，而应设计对消费者更有实际价值的产品结构，并在认购前充分提示相关风险。同时，银行也应判断产品是否适合能够持有至到期的客户，再开展销售。

此外，受中东地区局势紧张等外部因素影响，金融市场波动有所加大，监管部门也在关注相关产品投诉增加的可能性。金融监督院表示，将围绕包括ELD在内的金融产品，对设计、销售及事后管理等环节开展消费者保护检查，并针对市场波动作出前瞻性应对。

业内人士指出，ELD更适合被视为介于存款与投资之间的中间型产品。投资者不能仅因“本金保障”就作出认购决定，更应充分理解收益结构、触发条件以及提前解约成本。若未事先确认股指波动区间、收益锁定条件等核心条款，预期收益与实际结果之间可能出现较大偏差。

另有银行业人士表示，本金保障以及存款保险保障额度适用，确实是ELD相对突出的优势，但这类产品本质上仍属于条件式收益结构，收益上限已在合同条款中事先约定。即便处于股价上涨阶段，投资者也需考虑机会成本，因为与直接投资股票相比，ELD未必一定更具优势。

整体来看，韩国银行业ELD发行升温，既是揽储竞争加剧的结果，也与市场环境变化密切相关。对后续市场发展而言，相较“最高利率”宣传，产品结构是否清晰、风险揭示是否充分，以及消费者是否真正理解条款内容，或将成为更关键的衡量标准。