hy（原Korea Yakult）正以“股权合作+分工生产+IP联动”的新模式推进海外市场布局。公司近日通过与HYBE、Paldo在美国设立的合资公司HYH America，推出全新食品饮料品牌ARIH，并将于24日起率先进入美国沃尔玛线上线下渠道销售。

据行业消息，ARIH将以入驻美国沃尔玛为起点启动销售。与常见的单品出口或一次性联名不同，ARIH从品牌企划初期便引入BTS参与，市场普遍将其视为hy在海外扩张路径上的一次新尝试。

ARIH背后的主体是hy、HYBE与Paldo于去年在美国设立的合资公司HYH America。该公司由hy主导，HYBE和Paldo共同参与投资。业内认为，这一结构反映出hy希望通过更稳定的资本与运营框架，夯实海外业务基础。

在合作方式上，ARIH也与食品企业常见的限量包装、代言营销或短期促销式IP合作有所不同。hy表示，BTS从品牌企划阶段起就已参与其中，品牌名称、概念、口味以及产品方向等均吸收了BTS的意见。这意味着ARIH并非在产品推出后再附加艺人元素，而是从一开始就建立在艺人参与、股权合作与共同运营的框架之上。

hy自2018年起曾推出使用BTS IP的“Cold Brew by Babinski BTS包装”产品。相较于当时更偏营销性质的合作，此次ARIH更强调将BTS IP作为长期业务资产来运作，而非一次性的营销工具。

市场之所以高度关注HYH America的设立与ARIH的推出，也与hy当前面临的业绩压力有关。韩国金融监督院电子公示系统数据显示，按合并报表口径计算，hy 2024年实现营收1.6826万亿韩元，高于2023年的1.5191万亿韩元；但营业亏损也由245亿韩元扩大至645亿韩元。业内据此认为，在本土市场为主的业务结构下，hy单靠现有模式的增长空间已相对有限，其加快拓展全球市场，也与韩国食品行业在内需放缓背景下加速出海的整体趋势相吻合。

值得注意的是，这次布局与hy过去几年的新业务扩张路径并不相同。hy于2021年以向综合流通企业转型为目标，将公司名称由Korea Yakult更改为hy，随后陆续布局配送应用“Knock”、海外医疗投资及教育等业务。相比之下，HYH America和ARIH仍围绕其核心食品饮料业务展开，更接近主业驱动下的全球扩张。

在此之前，hy也曾通过部分产品试水海外市场。较具代表性的案例是，去年其发酵乳“Helicobacter Project Will”进入中国市场，并上架美国亚洲超市连锁H Mart。不过，这类尝试更多仍停留在单品出口层面；而此次ARIH则是以品牌形式切入美国大型零售渠道，路径明显不同。

按照hy的计划，ARIH将于本月先在美国沃尔玛线下门店及线上商城开启初期销售，并于5月底在韩国上市。hy认为，食品饮料品牌先进入美国大型渠道、再回到韩国市场销售的做法并不多见；借助沃尔玛的全球零售网络，有助于ARIH在全球市场完成初期落地。至于韩国国内的销售渠道，公司表示仍在讨论中。

从产品构成来看，ARIH首批产品线主要来自hy与Paldo各自的核心业务，包括14款炒面和3款饮品。其中，Paldo负责面类产品及后生元能量饮料，hy则负责双重益生菌汽水。双方通过分工生产与销售协同，意在发挥产能与品类互补效应。

hy相关人士表示，ARIH并非止于一次简单合作，而是以长期深耕海外市场为目标打造的品牌。现阶段的重点是借助沃尔玛这一大型连锁渠道尽快完成市场落地，后续再视情况拓展其他销售渠道。

不过，股权合作与IP联动的组合能否真正转化为销量增长和盈利改善，仍有待观察。即便借由沃尔玛渠道迅速提升了初期知名度，ARIH后续仍需证明其复购能力以及品牌的可持续经营能力。也有业内观点认为，ARIH有望成为hy推动业务多元化与全球扩张战略中的一个重要试验案例。