国际清算银行（BIS）表示，稳定币在性质上更接近证券产品而非货币，并呼吁在全球范围内加强监管协调，以防止市场分割和监管套利。

据区块链媒体 The Block Crypto 援引路透社报道，BIS指出，稳定币目前的运行方式更类似交易所交易基金（ETF），而不是传统意义上的支付工具。这一表态正值美元挂钩稳定币市场快速扩张之际。

目前，美元挂钩稳定币流通规模已超过3000亿美元。其中，Tether发行的USDT市值约为1860亿美元，Circle发行的USDC约为788亿美元，两家合计占整体流通量约85%，市场集中度较高。

BIS总经理 Pablo Hernandez de Cos 表示，当前稳定币市场存在赎回摩擦、价格时常偏离锚定值等问题。尽管稳定币通常宣称与美元1:1挂钩，但在实际交易和赎回过程中，仍难以体现货币应有的稳定性。因此，在他看来，稳定币“更接近证券，而非货币”。

他还指出，稳定币可能削弱货币政策和财政政策的传导效果，加大金融市场压力，并给打击非法资金活动带来挑战。如果各司法辖区各行其是、监管规则彼此割裂，最终可能造成严重的市场分割，并诱发有害的监管套利。

BIS同时将集中赎回视为一项关键风险。该机构认为，一旦稳定币遭遇集中赎回（大规模兑付），冲击可能外溢至更广泛的金融市场。不过，若能建立类似存款保险的保障安排，或使发行方获得央行流动性支持，上述风险有望缓解。

是否允许稳定币付息，仍是当前争论的焦点之一。Pablo Hernandez de Cos 认为，即便在高利率环境下，如果稳定币不向持有人付息，银行存款大规模迁移至稳定币的可能性也不会太高。但他同时强调，这一判断成立的前提是“禁止稳定币付息”的规定能够得到切实执行。

尽管如此，稳定币的实际使用范围仍在持续扩大。支付公司 BVNK 与 Coinbase、Artemis 于2月委托 YouGov 对15个国家的4658名成年人展开调查。结果显示，54%的受访者表示过去12个月持有过稳定币，56%表示有意继续增持。对自由职业者和平台卖家而言，通过稳定币收款已占其年收入约35%。

监管层面对货币主导地位的关注也在升温。法国财政部长 Roland Lescure 表示，与美元挂钩稳定币相比，欧元挂钩稳定币市场规模过小，“并不令人满意”。他呼吁欧洲银行业扩大欧元计价代币和代币化存款的供给。

与此同时，行业内也开始讨论人民币挂钩稳定币的发展可能性。Circle CEO Jeremy Allaire 近日表示，人民币挂钩稳定币存在“巨大的机会”，并提到中国可能在未来3至5年内推出相关产品。不过，目前中国监管部门并不允许在未经批准的情况下于离岸市场发行人民币挂钩稳定币。

BIS认为，随着稳定币不断向支付和跨境汇款等场景渗透，发行方高度集中、赎回机制脆弱以及各国监管差异等多重因素叠加，系统性风险隐患可能进一步上升。接下来，监管讨论的焦点或将集中在一个核心问题上：稳定币究竟应被视为独立的支付工具，还是应按更接近投资产品的资产属性纳入监管框架。