在加密资产市场分歧加剧之际，BitMEX联合创始人Arthur Hayes表示，比特币能否展开像样反弹，关键并不在地缘冲突本身，而在于美联储是否开始释放流动性。

据区块链媒体Cryptopolitan当地时间16日报道，Arthur Hayes将当前局势归纳为三种主要情景，并据此分析比特币、黄金和美元体系可能出现的变化。

Arthur Hayes表示，那种“核战争级别”的极端情形并不适合作为投资判断依据，因此不在讨论范围内。就现实市场而言，他建议重点关注三条路径：一是战争停止，二是伊朗实际掌控霍尔木兹海峡，三是美国以武力重新开放海峡。

在Arthur Hayes看来，真正更值得警惕的并非中东局势，而是美国经济内部可能出现的就业冲击。即便战事平息，AI取代美国白领岗位的趋势也不会改变。他指出，美国经济约70%的GDP由消费驱动，而消费又高度依赖银行信贷；一旦就业恶化，贷款质量可能同步承压。按他的判断，AI引发的衰退风险，严重时甚至可能接近2008年次贷危机。

为说明这一判断，Arthur Hayes举例称，一家加密游戏初创公司在2025年圣诞节前后测试Anthropic最新AI模型Claude后，迅速生成了可直接使用的代码，并引入基于代理的工作流，使代码编写和代码审查进一步自动化，甚至计划裁减50%人力。

他认为，顶尖工程师的生产率可能提升10倍至100倍，但普通劳动者更可能被挤出劳动力市场。他还提到，美国各州年度失业救济金中位数约为2.8万美元，而多数知识型劳动者年薪约为8.5万至9万美元，两者落差明显。

不过，Arthur Hayes也判断，即便出现上述情形，比特币的反弹空间也未必很大。在美联储真正开始释放流动性之前，比特币可能只会在8万至9万美元区间内有限反弹。

第二种情景是，伊朗实际上掌控霍尔木兹海峡，并仅允许盟友国家船只通行。

Arthur Hayes假设，伊朗可能对通行船只收取约200万美元的费用，结算方式则可能包括人民币、加密货币、绕开制裁的美元交易或其他方式。在他看来，这种安排可能直接冲击石油美元体系。对于那些对华贸易逆差较大的国家而言，这或许意味着其会抛售美债或科技股，转而买入实物黄金，再尝试在上海或香港兑换成人民币。

Arthur Hayes还指出，战事爆发后，按美联储口径统计的海外证券持有额减少了约630亿美元。与此同时，美国“非货币黄金”在最近5个月中有4个月成为最大出口品类。考虑到伊朗无法使用SWIFT支付网络，他认为，人民币跨境支付网络交易量的扩张，也将成为值得关注的重要变量。

在他看来，人民币和黄金最有可能成为国家间贸易中的两类关键结算工具。他还反问道：“如果即便持有美元，也无法确保自己的货物不会遭到攻击，那为什么还要继续持有美元？”

第三种情景则是美国动用武力，重新开放霍尔木兹海峡。

Arthur Hayes认为，在这一情景下，市场对美元的信心或许会短暂修复，但伊朗将遭受打击。若海湾地区能源生产因此崩溃，原材料价格大幅飙升，各国央行可能不得不再次加大流动性投放。他还预计，部分国家届时可能面临恶性通胀，而具备大规模增产能力的供应方，可能只剩美国和俄罗斯。

但他同时强调，即便如此，比特币的强势走势也未必能够持续。Arthur Hayes表示，如果针对伊朗的惩罚性轰炸结束了海峡封锁，但随后伊朗又摧毁波斯湾全部能源生产设施，那么比特币上涨也可能只是昙花一现。即使货币扩张推高价格，一旦伊朗国家体系崩溃并进一步抬升第三次世界大战风险，市场对风险资产的偏好仍可能再度转弱。

综合来看，Arthur Hayes的核心观点并非单纯解读战争走向，而是强调流动性与结算秩序变化对比特币的影响。在他看来，接下来更值得关注的是：人民币结算是否继续扩张、能源供给冲击何时传导，以及美国消费何时进一步走弱。比特币的方向，最终更可能取决于美联储介入的时点，以及美元体系受到冲击的程度，而不是地缘事件本身。