随着比特币反弹，大额持币者转入交易所的规模迅速增加，市场抛压也随之升温。
据Cryptopolitan当地时间16日 报道，CryptoQuant研究主管Julio Moreno表示，本轮上涨行情可能最终演变为“牛市陷阱”。
市场警讯主要来自交易所流入数据。CryptoQuant数据显示，近期比特币每小时流入交易所约1.1万枚BTC，创2025年12月底以来最高水平。一般而言，在价格反弹过程中，资金加速流向交易所，往往被市场视为卖出准备或获利了结的信号。
从流入结构来看，这一轮转入更明显由“鲸鱼”主导。转入交易所的单笔平均规模已升至2.25枚BTC，显然不是散户零散、小额转入所能解释的水平。
与此同时，大额转入在总流入中的占比也快速攀升，从几天前的10%升至近期的40%。CryptoQuant指出，历史上出现类似扩张时，比特币价格随后往往承压走弱。
目前市场关注的关键价位在7.68万美元。CryptoQuant认为，这一水平对应交易者的链上实现价格，在弱势市场中曾多次充当阻力位。一旦比特币反弹至这一位置，前期被套筹码可能集中回本抛售，从而拖累进一步上行。
如果无法有效突破7.68万美元，下方关键支撑位则在6.76万美元附近。CryptoQuant判断，在投资者情绪依然偏谨慎、抛压持续抬升的背景下，比特币更可能在7.68万美元一线受阻。
与此同时，现货与衍生品市场的仓位变化出现明显分化。现货端的“鲸鱼”更倾向于借反弹减仓，而衍生品交易者仍在继续押注上涨。比特币站上7万美元后，部分空头仓位遭到清算，7.3万美元上方也有新的多头仓位累积，资金费率则由明显负值转为正值。
CryptoQuant表示，这种背离可能放大短期波动。当“鲸鱼”借反弹寻找退出机会之际，期货交易者却在继续加码做多。即便比特币短暂升破7.68万美元，若随后迅速回落，追涨买盘也可能很快陷入浮亏。
Yeseul Kim
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