XRP近期在1.35美元附近维持弱势震荡，尽管价格走势仍显沉闷，但链上指标释放出的信号却较价格表现更为积极。

据区块链媒体The Crypto Basic报道，XRP的网络价值与交易量比值（NVT）近日已降至约170，明显低于去年年中一度升破1200时的水平。NVT通常用于衡量一项加密资产的市值是否有真实网络使用支撑。一般而言，数值越高，意味着投机成分越重；数值越低，则表明链上使用情况与当前估值之间的匹配度更高。

XRP社区分析师“Xyph”表示，与历史高位阶段相比，当前XRP估值对实际链上活动的依赖度更高。他指出，去年XRP一度升至3美元上方时，价格上涨更多由投机需求推动，而非持续性的网络使用增长。

从资金面看，市场也出现了一些变化。数据显示，XRP现货ETF相关资金规模已超过12.3亿美元，被视为机构资金流入的信号。Xyph还提到，交易所持币量正呈下降趋势，这意味着市场抛压可能正在减轻。与此同时，随着NVT波动收敛，也有观点认为，当前市场并非单纯走弱，而是处于蓄势阶段。

不过，投资者情绪依然偏谨慎。XRP较2025年高点已回撤约60%，市场看空情绪持续升温。早期比特币投资者“Lucky Luciano”认为，这种偏向极端的悲观氛围，反而可能对应阶段性底部区域。他表示，当市场情绪过度向单边倾斜时，价格往往更容易出现逆向修复。

链上分析机构Santiment的数据也呈现出类似特征。根据Santiment统计，围绕XRP的看空情绪已升至过去两年来最高水平。历史上，类似程度的悲观预期往往出现在反弹之前。尽管散户持续离场、市场信心依旧偏弱，但从逆向指标角度看，这也可能意味着短线反弹窗口正在形成。

持币者盈亏状况同样受到关注。XRP的MVRV已回落至FTX事件前后水平，数据显示，持币者平均浮亏约41%。虽然持续累积的亏损和低迷情绪仍对价格形成压制，但历史经验显示，当MVRV降至这一区间时，市场往往会将其视为值得关注的机会区域。报道称，2022年12月在相似环境下，XRP随后涨幅曾超过60%。

整体来看，XRP短期价格仍缺乏明确方向，但链上结构已出现与以往不同的变化。NVT回落、ETF资金流入、交易所持币量下降、MVRV处于低位，以及看空情绪升至极端水平等信号同时出现，使市场开始重新评估其后续走势。报道指出，本轮行情的关键不在于价格暂时停滞，而在于链上数据组合已发生变化，市场关注点也正从单纯的投机驱动，转向真实使用、资金流入及抛压是否持续缓解。