Google母公司Alphabet确认，截至2025年末，其通过Google LLC持有SpaceX 6.11%的股份。随着SpaceX朝IPO推进、目标估值超过2万亿美元，Alphabet这笔投资的对应持股价值也有望明显提升。

据区块链媒体Cryptopolitan当地时间15日报道，阿拉斯加州最新披露文件首次明确了Google LLC所持SpaceX的股份比例。由于当地要求持股超过5%的股东进行披露，这一持股情况得以公开。

按照2万亿美元估值测算，Alphabet所持SpaceX股份对应市值约为1220亿美元。报道称，若计入2月SpaceX与xAI合并后的股权变化，Alphabet的持股比例可能有所稀释；即便如此，按2万亿美元估值计算，其持股市值仍约为1000亿美元。Alphabet此前曾公开表示投资SpaceX，但此次是其具体持股比例首次被披露。

与此同时，SpaceX也在加快上市准备工作。公司正筹划向潜在核心投资者开放其位于美国的主要设施，参观对象包括主权财富基金在内、具备大额认购能力的大型机构投资者。候选参观地点包括加利福尼亚州和得克萨斯州。

报道称，未来几周内，SpaceX还计划在纽约安排包机前往密西西比州。xAI正在当地建设大型数据中心园区。

报道还指出，SpaceX已秘密提交IPO申请文件，目标是在超过2万亿美元估值基础上最多融资750亿美元。若顺利完成，这将成为史上最大规模IPO。SpaceX首席财务官Brett Johnson据称对上市细节外泄表示不满，并多次要求相关投行继续对整个流程严格保密。

高估值预期的重要支撑之一来自Starlink。市场估算显示，Starlink 2025年营收约为106亿美元，EBITDA约为58亿美元，利润率达54%，贡献了SpaceX总营收的三分之二以上。其服务已覆盖150多个国家和地区，订阅用户达到920万，并连续两年实现翻倍增长。

市场普遍认为，盈利能力和增长前景将是SpaceX估值定价的核心因素。PitchBook资深研究员Franco Granda表示，SpaceX有望获得相较高增长大型公司更高的估值溢价，依据包括约50%的EBITDA利润率，以及近三年约50%的营收年均增速。他同时指出，若Starship实现商业化并扩大直连通信业务，未来5至7年其企业价值的合理性还将进一步增强。

发射业务规模也在持续扩大。SpaceX在2025年执行了165次Falcon 9任务，占全球轨道发射总量约52%；助推器复用率达到84%，发射成本最高可降低65%。市场估算，2025年其发射业务营收约为52亿美元，EBITDA约为17亿美元，利润率为33%。Franco Granda预计，若Starship未来接管整体发射需求，到2040年该业务营收或升至300亿美元；首个商业货运发射预计将在2026年进行。

此外，Starlink直连通信服务在约18个月内通过与27家电信运营商合作获得600万用户。围绕卫星互联网、发射业务、Starship以及移动通信扩张，SpaceX的高估值预期正在进一步强化。当前市场关注的焦点，在于其IPO能否最终落地，以及与xAI合并后的股权结构将如何确定。