资产管理公司Bitwise近日表示，近期比特币走强可被视为地缘政治不确定性上升的直接受益。该机构进一步提出，从长期来看，比特币的估值框架可能需要重估，100万美元或许不是价格上限，而只是“基准线”。

据区块链媒体The Block当地时间14日报道，Bitwise首席投资官Matt Hougan和研究主管Ryan Rasmussen指出，在避险情绪升温的背景下，比特币并未像传统高风险资产那样承压，反而走出上涨行情。

两人称，自2月28日发生空袭以来，比特币累计上涨12%，标普500指数下跌1%，黄金下跌10%。他们认为，这一表现明显不同于市场对比特币的传统认知，即当地缘政治冲击加剧时，比特币通常会随风险偏好回落而走弱。

Bitwise将这一现象概括为，混乱反而可能成为推升比特币的阶梯。该机构解释称，全球金融体系裂痕越大，市场对中立、非主权货币的需求就越可能回升，而这一需求最终可能反映在比特币价格上。

在Bitwise看来，比特币实际上承载着两种逻辑：其一，是作为价值存储工具与黄金竞争；其二，是未来有可能在国际贸易中承担结算货币职能。该机构认为，市场长期以来对第二种情景定价不足，但近期这一可能性的现实性正在上升。

对于背后的原因，Bitwise提到金融基础设施“武器化”的趋势。该机构指出，2022年俄罗斯被排除在环球银行金融电信协会（SWIFT）支付网络之外后，全球贸易流向开始转向以中国为中心的替代体系，美元影响力随之减弱，也为非美元结算网络的扩张腾出了空间。

Bitwise还将近期中东局势视为更清晰的案例。该机构提到，伊朗曾表露出愿意以比特币收取霍尔木兹海峡通行费的意向。Bitwise认为，尽管制裁机制仍然有效，区块链自身特性也对非法用途构成一定限制，但更值得关注的是，这释放出一个信号：部分国家已开始测试绕开现有金融体系的去政治化替代方案。

在Bitwise看来，比特币在货币化使用上的潜力，更像一份尚未被充分计价的期权。随着采用概率上升、全球波动加剧，这部分价值也会随之抬升，类似一份“虚值看涨期权”。该机构认为，目前这两个条件正在同时增强，比特币的估值逻辑也可能因此发生变化。

基于这一判断，Bitwise表示，比特币的角色正在发生转变：它不再只是依赖流动性推动的投机性资产，而是越来越可能成为对冲地缘政治失序的工具。若比特币未来不仅承接价值存储需求，还能吸收一部分全球交易流，当前的长期目标价或许仍难充分反映其潜力，100万美元未必是上限，更可能只是“基准线”。

在中东军事紧张局势升级、美国通胀黏性仍强的背景下，市场正在重新评估，比特币究竟仍是单纯的风险资产，还是一种新型的地缘政治对冲工具。