据报道，SpaceX 2025年营收超过185亿美元，但全年仍净亏损约50亿美元。分析认为，这一业绩变化与xAI纳入合并报表后带来的大规模AI基础设施投入密切相关。

区块链媒体CoinPost于当地时间13日报道称，SpaceX此次亏损，主要与今年2月xAI相关支出并表有关。当前，xAI正持续加码高性能芯片采购和数据中心建设，短期内对整体业绩形成明显压力。

相比之下，SpaceX一年前的盈利表现仍较为稳健。2024年，公司营收约为150亿至160亿美元，净利润约80亿美元。随着xAI业务并入，以及相关投资快速扩大，公司的损益结构也随之发生明显变化。

这一变化也让市场更加关注SpaceX的IPO进展。报道称，SpaceX正为首次公开募股做准备，目标估值或超过1.75万亿美元，募资规模最高可能达到750亿美元。若成功上市，SpaceX或将成为史上规模最大的IPO案例之一。不过，对于投资者而言，更关键的问题在于，公司如何解释AI基础设施高投入带来的短期亏损，并给出更清晰的盈利兑现路径。

CEO Elon Musk此前在谈及xAI与SpaceX的整合方向时曾表示，希望打造一个覆盖AI、火箭、卫星互联网以及社交平台X（原Twitter）的“垂直整合型创新平台”。他还提出，仅依靠地球现有电力供应，未来或难以满足AI发展的需求，并设想长期在太空建设数据中心。外界普遍将此解读为，借助SpaceX的航天基础设施，结合xAI的算力布局，推动业务协同。

除主营业务与AI投入外，SpaceX的加密资产持仓也受到市场关注。链上数据显示，SpaceX通过Coinbase账户持有约8285枚比特币。尽管自去年下半年以来，部分资产曾出现转移迹象，并引发市场对其在IPO前进行资产结构调整的猜测，但截至目前，尚无明确证据显示其已卖出相关持仓。

Musk旗下其他公司与加密资产也仍有联系。Tesla被认为是持有比特币的重要上市公司之一，持仓规模在1.15万枚以上。此外，据称社交平台X也在筹备名为“X Money”的金融服务，涵盖汇款和存款功能。

业内人士认为，SpaceX此次IPO将不只是一次航天企业上市，更将成为市场检验其AI基础设施投资策略和数字资产持仓结构的重要节点。如何向投资者解释大规模投入带来的短期亏损，并进一步勾勒清晰的后续盈利模式，或将成为影响其上市进程和市场评价的关键因素。