全球投行Morgan Stanley于当地时间8日正式推出比特币现货ETF“MSBT”。

据区块链媒体CoinDesk报道，在BlackRock旗下比特币现货ETF“iShares Bitcoin Trust”（IBIT）长期占据主导地位的背景下，Morgan Stanley以更低的管理费率切入市场，并借助自身财富管理网络争夺资金入口，令这一赛道的竞争再度升温。

从费率看，MSBT管理费为0.14%，低于IBIT的0.25%。尽管两者差距并不算大，但由于比特币现货ETF本质上都是直接持有比特币、跟踪现货价格的产品，投资者通常更关注成本、流动性和获取渠道。在这类产品中，费率也是最直观、最容易比较的差异化指标之一。

不过，从规模和交易活跃度来看，IBIT目前仍明显领先。该基金资产管理规模约为550亿美元，在比特币现货ETF及相关期权交易中保持较强流动性。市场普遍认为，这一优势短期内仍难被撼动。

Bloomberg Intelligence ETF分析师James Seyffart在谈及MSBT上市时表示，资金是否会出现实质性转移仍有待观察。他指出，IBIT在ETF交易和期权市场的流动性均处于领先位置，MSBT要在短期内与之抗衡并不容易。

不过，市场也认为，Morgan Stanley的加入可能改变竞争焦点。依托庞大的财富管理体系及顾问网络，该行可通过理财顾问渠道推动客户资产配置调整，这意味着未来新增资金在进入比特币现货ETF市场时，流向MSBT的可能性或将上升。

ETF Store总裁Nate Geraci表示，在ETF市场，销售渠道至关重要，Morgan Stanley拥有大规模财富管理团队，这一点尤其值得关注。他认为，MSBT以目前比特币现货ETF市场中的低费率切入，再叠加强大的渠道能力，成功概率更高。与此同时，MSBT较IBIT低11个基点，也形成了投资者和BlackRock都难以忽视的价格差异。

此次MSBT上市，也反映出比特币现货ETF市场的竞争逻辑正在发生变化。早期资金流入主要依赖大型资管机构的品牌背书和充足流动性；随着更多具备信誉的新参与者入场，市场对费率的敏感度正持续上升，Morgan Stanley的加入或将进一步加快这一趋势。

从当前格局来看，IBIT的核心优势仍在于能够承接活跃交易需求的深度流动性；而MSBT等新产品，则更强调低成本和渠道触达能力。尤其是Morgan Stanley财富管理部门掌管着数万亿美元客户资产，并拥有业内领先的顾问网络。随着越来越多资金通过理财顾问渠道完成配置，其影响力或将进一步扩大。

目前，IBIT仍是市场公认的“基准”产品。但在费率竞争持续、新产品不断正面冲击BlackRock市场地位的情况下，IBIT在资金净流入方面的领先地位，也开始面临持续考验。