美国第三巡回上诉法院在Kalshi起诉新泽西州监管机构的案件中作出有利于Kalshi的裁定。
据区块链媒体BeInCrypto当地时间6日 报道，法院此次审理的核心问题是：州政府是否有权另行叫停或限制已处于联邦监管之下的预测市场业务。法院给出的答案是，联邦监管具有优先效力。
本案的争议焦点在于，Kalshi提供的服务究竟应被认定为州层面的博彩业务，还是应纳入联邦金融监管体系。Kalshi主张，公司已接受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管，单个州无权封堵或限制其业务；而新泽西州监管方则认为，尤其是与选举相关的预测市场，可能适用州法律中针对博彩的限制规定。
2025年9月，Kalshi就相关限制措施对新泽西州监管官员 Mary Jo Flaherty提起诉讼。随着州层面限制对平台运营造成影响，争议也进一步演变为一场围绕“受联邦监管的预测市场能否在全美范围内持续提供服务”的法律博弈。第三巡回上诉法院此次裁定，被视为进一步确认了预测市场领域“联邦监管优先”的司法立场。
对于判决结果，Kalshi随后表示欢迎。该公司称，第三巡回上诉法院作出的有利裁定，是“整个行业以及数百万用户的重大胜利”。Kalshi还表示，用户之所以选择预测市场，在于其机制更公平、更透明，并能为判断更准确的一方提供回报，同时强调“自由市场应当发挥作用，并保持这种状态”。
预测市场通常通过交易与未来事件结果挂钩的合约来形成价格，例如选举结果、经济指标等，并借此汇聚市场信息。不过，外界长期以来也担忧，这类市场可能存在操纵风险，同时进一步模糊金融市场与博彩之间的边界。
随着此次判决出炉，Kalshi得以继续获得拓展平台业务和合约品类的法律依据。对整个行业而言，这一裁定也传递出明确信号：预测市场未必应被归类为博彩业务，也可能被视为一种正当的金融工具。
Jinju Hong
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