作为全球AI初创企业中的代表性公司，OpenAI与Anthropic正以今年为目标推进IPO筹备。不过，围绕两家公司商业模式可持续性的疑问并未消退，尤其是新一代AI模型训练和推理所对应的高昂成本，仍被视为其面临的核心压力之一。

据《华尔街日报》援引两家公司今年年初在完成融资前向投资者披露的机密财务文件报道，OpenAI预计到2028年用于AI研究的算力支出将达到1210亿美元。即便公司收入到2027年接近翻倍，OpenAI仍可能在2028年出现850亿美元的现金消耗，整体支出依然明显高于收入。

《华尔街日报》指出，这一亏损规模可能高于历史上几乎所有其他上市公司的亏损水平。报道还称，未来几年两家公司都可能持续消耗大量现金，并希望借助IPO融资为业务扩张提供支撑。

相比之下，Anthropic的支出规模预计低于OpenAI，但在算力成本持续攀升的背景下，同样面临相似压力。两家公司目前仍在加快推出新一代AI模型，行业竞争也未见放缓迹象。

《华尔街日报》称，随着进一步提升AI性能变得越来越困难，新模型的开发成本也在持续上升。未来几年，OpenAI在模型训练上的投入预计将显著高于Anthropic。

由于成本负担沉重，OpenAI与Anthropic在披露盈利能力时，通常会并列提供包含训练成本和不包含训练成本的两种口径。《华尔街日报》称，若剔除研究相关算力成本，OpenAI今年有望实现小幅税前营业利润；在更乐观的情形下，Anthropic也可能达到类似水平。若将研究相关算力成本计入，OpenAI预计要到2030年以后才可能实现盈亏平衡，而Anthropic则被认为有望更早实现这一目标。

风险投资机构之所以愿意承受OpenAI与Anthropic的巨额亏损，一个重要原因在于，两家公司被视为科技市场历史上增长最快的企业之一。随着企业客户持续加大AI投入，两家公司均预计今年收入将同比翻倍以上。

据The Information今年3月初报道，OpenAI截至2月的年化收入已超过250亿美元，较去年底的214亿美元增长约17%。

在收入规模上，OpenAI仍领先于竞争对手Anthropic，但双方差距正在缩小。Anthropic的年化收入也已突破190亿美元，面向编程场景的AI模型销售增长，带动了整体收入上升。

The Information称，2025年OpenAI的收入约为Anthropic的3倍，但这一差距正在快速收窄。

不过，《华尔街日报》也指出，现阶段要按同一标准直接比较两家公司的收入并不容易，原因在于双方统计口径并不一致。Anthropic会将通过云合作伙伴销售的技术计入收入，而OpenAI则不采用这一做法。

在推理环节，两家公司每年同样需要投入数十亿美元。按当前水平测算，这部分成本占收入的比重已超过一半。

与企业业务占比较高的Anthropic不同，OpenAI在ChatGPT用户中的付费用户占比仍然较低，相当一部分推理成本尚未被收入覆盖。不过，随着运行AI的成本下降，这一占比预计将逐步回落。