金价在2026年3月累计下跌超过11%，此前连续8个月的涨势由此终结。经济学家Peter Schiff表示，3月是黄金自2008年以来表现最差的一个月。
据区块链媒体BeInCrypto报道，2月底美国和以色列对伊朗发动空袭后，霍尔木兹海峡遭封锁，推动油价上涨，但金价并未因此走强，反而延续跌势。此前，黄金录得1983年以来最大单周跌幅，市场情绪持续承压。
Sprott Money认为，本轮回调背后，关键在于市场对通胀和利率路径的判断发生变化。随着能源价格上行，投资者担心未来几个月美联储可能进一步加息，这一预期对金价形成压力。
进入4月后，金价回升至每盎司4700美元上方。Peter Schiff表示，3月23日的低点可能已经成为阶段性底部。他还称，自3月23日触底以来，金价在略多于一周时间内反弹接近15%，一季度仍累计上涨约7%。尽管如此，3月仍是黄金自2008年以来表现最差的月份，这也使市场开始关注4月是否可能出现明显修复。
Sprott Money也提到，市场上出现了重新上行的可能性，并认为上周末附近或已见底。
金融分析平台Kobeissi Letter则从金矿股表现中看到了值得关注的信号。该机构称，VanEck Gold Miners ETF（GDX）成分股中，已有95%进入熊市区间；过去4周，进入熊市区间的成分股比例激增850%。同期，金矿股整体下跌25%，为2023年以来首次全面落入熊市区间。
Kobeissi Letter指出，类似情形在2023年底也曾出现，随后相关资产一度录得超过346%的涨幅。因此，尽管金价3月大幅回落、短期走势偏弱，但市场也有观点认为，这更像是此前快速上涨后的降温，而非长期升势被彻底打破。
目前，市场关注的焦点在于，4月这轮反弹究竟只是短暂的技术性修复，还是会在3月急跌后进一步演变为趋势反转。若金价与金矿股能够同步回升，市场悲观情绪或将有所缓解；但若油价与利率预期再次出现波动，金价波动性仍可能继续放大。
Yoonseo Lee
yslee@d-today.co.kr