以太坊（ETH）在2100美元附近运行之际，12小时图出现头肩顶形态，技术面显示其或面临近20%的回调压力。

区块链媒体 BeInCrypto 4月1日报道称，从技术形态、ETF资金流向到链上需求变化，多项信号均显示，当前机构资金仍更偏向比特币（BTC），而非以太坊。

这一分化首先体现在价格表现与ETF资金流向的背离上。过去30天，以太坊上涨7%，比特币仅上涨2.7%；但在3月，比特币现货ETF单月净流入13.2亿美元，而以太坊现货ETF仍延续净流出。BeInCrypto 据此指出，在相同的宏观环境和地缘政治风险下，机构资金明显更青睐比特币。

数据显示，3月以太坊现货ETF净流出4601万美元。根据 SoSoValue 统计，这一规模较2月的净流出3.6987亿美元和1月的净流出3.5320亿美元明显收窄，但自2025年11月以来，以太坊现货ETF已连续5个月出现净流出。也就是说，尽管以太坊当月价格回升，ETF资金仍未转为净流入，反弹尚未带动资金回流。

链上数据同样释放偏弱信号。Glassnode 的“长期持有者净持仓变化”（hodler net position change）指标显示，持有周期超过155天的地址，其30日滚动口径下的加仓规模在3月21日升至54.3169万ETH高点后，到3月31日已降至10.9678万ETH，10天内降幅约80%。这意味着，中长期持有者虽然在3月中旬前仍在持续加仓，但临近月末时买入力度已明显放缓。

BeInCrypto 认为，当ETF资金与链上长期持有者的买盘同步走弱时，以太坊价格下方的需求支撑也会随之减弱。机构资金经由ETF流出，同时长期现货持有者减少增持，使其底部支撑趋于脆弱。

从技术面看，这一风险正在进一步放大。以太坊自2月末以来逐步形成头肩顶结构，其中“头部”高点位于2380美元，而当前价格运行于右肩对应的2100美元附近。按照颈线跌幅测算，潜在回调幅度约为19.32%，目标区间指向1570美元，不过目前价格尚未跌破颈线。

短线来看，以太坊12小时图上的20期和50期指数移动平均线（EMA）分别位于2070美元和2080美元。BeInCrypto 表示，若跌破2070美元，价格可能进一步下探2010美元和1950美元颈线区域；一旦1950美元失守，1840美元（0.618）将被视为中间支撑位，若卖压继续加大，1400美元则可能成为进一步下探目标。

上行方面，若12小时K线收于2120美元上方，短线下行节奏或被推迟；但从形态确认角度看，只有向上突破2380美元，头肩顶结构才可视为失效。