在去中心化交易所Hyperliquid，原油、白银等大宗商品相关合约近期明显升温，成交活跃度一度超过部分主流加密资产。与之相比，XRP、Solana（SOL）等代币的市场关注度有所回落。
CoinDesk于3月23日援引Hyperliquid平台数据报道称，过去24小时，WTI和布伦特原油相关永续合约成交额合计已超过5亿美元，白银合约成交额也超过4亿美元。相比之下，SOL和XRP的成交额分别约为1.76亿美元和3100万美元。尽管两者按市值仍属主要加密资产，但短线交易资金正明显流向大宗商品相关合约。
报道指出，这一变化的背景之一，是中东地缘政治风险升温。随着围绕霍尔木兹海峡的紧张局势加剧，市场对全球原油供应中断的担忧上升。该海峡承担着全球约20%的原油运输量，相关风险推升了油价波动。报道称，并称布伦特原油和WTI本月以来累计涨幅已超过45%，价格突破每桶100美元，这样的涨势在大宗商品市场并不多见。
在这一背景下，Hyperliquid的市场角色也发生了变化。由于该平台在传统大宗商品市场周末休市期间仍可继续交易，因此具备实时价格发现功能，并开始填补传统市场休市时段的交易空白，某种程度上承担起“24小时大宗商品交易平台”的功能。
不过，市场资金并未完全转向大宗商品。比特币（BTC）和以太坊（ETH）相关永续合约成交额仍分别超过19亿美元和9亿美元，核心资产地位依然稳固。也有观点认为，相较BTC和ETH，原油、白银等品种更多反映的是短线资金对波动机会的追逐。
后续走势仍取决于不确定性因素的变化。高盛表示，若供应中断持续，油价可能维持在每桶100美元水平，并已上调其中长期预测。
分析认为，在战争和供应风险持续的情况下，大宗商品可能成为与加密资产争夺资金的重要投资方向。尤其在高波动阶段，资金切换速度或将进一步加快，两个市场之间的流动性竞争也在升温。
Jinju Hong
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